圣泉集团Q2业绩符合预期 先进电子材料放量在即

事件：2026H1公司实现营收60.9亿，同比+13.7%；归母净利4.5亿，同比-10.7%；扣非归母净利4.5亿，同比-7.4%。2026Q2营收34.1亿，同比+18.1%；归母净利2.7亿元，同比-8.2%；扣非归母净利2.7亿元，同比-6.0%。 高频高速为核心亮点： 先进电子材料及电池材料H1营收10.4亿元，同比+22.9%，销量4.7万吨，同比+17.2%。产品覆盖M6–M9全系列，PPO/OPE基本满产满销并批量供货多家头部CCL/PCB；M8/M9级超低损耗碳氢树脂ODV已批量出货，BCB小批量出货。产能端现有碳氢约600吨/年已量产，2000吨/年PPO/OPE共线项目预计2026年9月投产，并规划1000吨/年高端碳氢扩产，Q3–Q4产能释放有望继续贡献增量。 合成树脂传统主业回暖： 上半年营收32.3亿元，同比+14.8%，销量42.1万吨，同比+7.4%。酚醛树脂、呋喃树脂产销量国内第一、世界前列，球形酚醛树脂受益新能源需求快速增长，铸钢用沃尔德树脂实现批量供货。 生物质产品增速放缓： 上半年实现收入5.4亿元，同比增长5.0%。木糖、木糖醇完成碳足迹认证，获欧美高端客户采购资质，订单同比增加；大庆基地运营效能持续优化，秸秆基生物航煤中试及碳资产布局稳步推进。 风险提示：产能投放不及预期 请支持中泰建材&化工团队：孙颖、张昆、卢安琪