研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201711072017-11-07http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指23548.420.04CRB指数192.5681.68标普5002591.130.13WTI原油57.242.76德国DAX13468.79-0.07COMEX期金1282.80.99法国CAC5507.25-0.19COMEX期银17.232.38FTSE 1007562.280.03伦敦3月铜6881-0.72日经22522548.350.04SGX铁矿石掉期当月62.544.83上证综指3388.1740.49CBOT大豆994.750.79深证综指11373.741.41CBOT玉米349-0.29美元指数94.717-0.21CBOT小麦430.251.12欧元1.16130.01CBOT豆油34.870.93日元113.76-0.07CBOT豆粕3160.83澳元0.76920.17MDE棕榈油2783-0.75人民币6.6338-0.08美10Y国债2.31630.17 行情数据行情数据品种最新价涨跌幅(%)品种最新价涨跌幅(%)沪深3004008.41.30塑料98701.81上证5027950.22PVC64551.97中证50064751.91PP91052.21五债96.170.11沪胶141050.79十债93.0650.19PTA52960.49沪金275.250.6甲醇28320.39沪银38910.78玉米16750.24沪铜546900.74淀粉19930.81沪铝16135-0.25鸡蛋43461.05沪铅190051.88强麦26450.42沪镍1029701.21郑棉151700.00沪锡143880-0.12豆粕27940.14沪锌258650.12菜油68640.44动力煤627.21.16棕榈油56340.14焦炭1839.54.19菜粕22050.64焦煤1176.51.91郑糖6424-0.05铁矿4713.63豆油61060.26热卷39571.05棉纱23045-0.07螺纹37241连豆36630.91玻璃13710.29沥青25220.16备注：黄底为夜盘信息 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）国债：国债：央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素，暂停逆回购操作，单日净回笼1600亿，资金面延续宽松，10年期国债收益率小幅下降1bp至3.87%,期债低开高走，尾盘收红。相对经济基本面而言，国债价格已经偏低，具有不错的配置价值。技术面看，这里如果能形成周阳线，则可能企稳。目前看仍是下跌趋势，因此建议等待企稳再买入。 金：金：虽然美国三大股指收盘创纪录新高，但美元和美债收益率略有下跌，且收益率曲线更加平坦，期金大幅上涨收于1282.8。沙特在王储的带领下展开大规模反腐行动，11名王子、38名现任和前任大臣被捕，带动国际油价大幅上涨。美市盘中，美国纽约联储宣布主席杜德利将在2018年中期提前退休，董事会正寻找继任者。美联储面临史上最大换血，增加了政策的不确定性。目前，金价反应平淡。稍晚，有消息称OPEC延长限产的可能性越来越大，可能抬升未来通胀水平，原油继续上涨黄金跟随大涨10美元，美元略有下跌。SPDR持仓845.75吨，维持不变。本周关注特朗普亚洲行朝鲜半岛局势的变化及参议院版本税改，贵金属本周或有反弹。 有色建材篇有色建材篇 研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）铜：铜：11月6日SMM 1#电解铜均价54360元（-105），A00铝均价15870元（-110）；LM铜库存268450(-0.72%)吨,铝库存1179075(-0.19%)吨；投资建议：中国经济当前仍稳中向好，房地产销售面积增速维持高位，在库存去化下，房地产投资有所回升，下游需求稳定，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面紧平衡，操作上寻找机会建立多单。锌：锌：11月6日SMM 0#锌锭均价26160元（-120），1#铅均价18650元（0）；LME锌库存246500(-1.1%)吨,铅库存147700(-0.52%)吨；投资建议：锌矿加工费低位盘整，精炼锌产量恢复不及预期，同时锌锭社会库存及交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，目前现货对主力合约现较大升水，低库存助推投机，操作上可轻仓寻找合适机会建多单，沪锌1801合约25000止损。 镍：镍：截止至发稿时为止，隔夜沪镍1801合约上涨1.25%，报103010元，伦镍上涨1.38%，报12885美元。镍价继续上行，多头情绪浓郁。新能源概念继续升温，年末车企周消分需求或加紧生产，原料涨价为大势所趋。镍价正处于牛市之中。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；何川（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；何川（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）钢铁：钢铁：周一螺纹主力合约收于3736，上涨3.43%，热卷主力合约收于3970，上涨3.85%。现货方面， 全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4100元/吨，较上一交易日价格上涨29元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4169元/吨，较上一交易日价格上涨27元/吨。期货盘面上，今日螺纹热卷大幅上涨，螺 纹01突破日线压力线，但市场对基本面仍存在分歧，或震荡上行，追高需谨慎铁矿：铁矿：周一铁矿主力合约收于468，上涨6.48%。现货方面，京唐港61.5%澳洲粉矿报465元/吨，较上一交易日价格上涨5元/吨。期货盘面上，铁矿随成材大幅上涨，铁矿01接近前高471.5有压力。基本面上，限产仍然对铁矿有压力，不易过分追多。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周一焦煤1801收1166.5，涨3.23%；焦炭1801收1790.5，涨3.56%。市场方面，煤焦现货维持弱势。当下钢厂开工率下滑幅度较大，煤焦库存的回升降低煤焦需求，现货基本面上煤焦偏弱，但煤焦偏弱是建立在钢厂行政性限制开工的基础上，基于后期钢厂开工后期有提升预期包括焦化厂盈利情况的恶化，原料或有一定支撑和修复，后期需继续关注钢厂开工率变化、环保对焦化厂开工率影响、焦煤生产供应情况、焦炭库存变化情况。 动力煤：动力煤：周一动力煤1801收626，涨2.25%。供给来看，山西陕西部分矿在会议后复产。库存方面，港口库存电厂库存小幅回升，海运费小涨。需求端方面，电厂日耗因季节性走弱略超预期。价格方面，港口价格下跌至690左右。后期来看，11月上旬后因采暖需求日耗将逐步提升，下游环保限产等因素可能使工业用电有所限制，基差较大下短期或震荡，后期仍需要关注库销比的变化、先进产能释放情况及需求变化。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃）；曹刚瑜（原油）；曲湜溪（甲醇）；曹刚瑜（原油）；曲湜溪（甲醇）PVC：：周一，国内PVC期货收于6455（+140）。国内PVC市场窄幅整理为主，期货有所反弹，现货交投一般，华东华南市场价格稳定。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6450-6500元/吨（0）；华南普通料主流现款在6480-6530元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格6800-6900元/吨（0）。电石价格零星下调，整体重心稳定。PVC检修企业陆续恢复，电石需求量有增加。电石开工也处于高位，供应较好。预计短期供需博弈持续，市场观望气氛浓。总体来看，虽上游有电石成本支撑，但PVC下游需求较差，整体成交一般。预计短期PVC期货震荡整理为主。后期关注上游库存和下游需求情况 。PTA：：周一，现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在5350元/吨（+50）。美金市场：PX继续上涨，PTA美金市场价格上涨，报价在700美元左右。下游产销情况：江浙涤丝今日产销火爆，平均在210%左右。后市市场焦点主要在三套新老装置开车问题上。预计短期PTA大概率跟随商品走势为主，短期难以出现趋势性行情，建议高抛低吸。关注原油价格，PTA装置检修及宏观面情况。 聚烯烃：聚烯烃：聚烯烃昨日L1801收于9870（+155），华北线性价格9650（+50），中东线性价格1160美元/吨，PP1801收于9105（+145），华东拉丝价格8900（+150），美金价格1130美元/吨。库存水平继续下降，截止到上周五石化库存约65（+1）万吨，成交略为好转，石化企业出厂价调涨。陕西煤化工装置秋冬治霾，错峰生产，预计供应量有缩减，目前PE、PP开工率分别92%、84%。管材销售火爆，BOPP、塑编制品工厂开工率稳步上升，处于旺季水平。布伦特原油价格站上62美元，对于市场情绪或有提振。然而目前，PE外盘市场买气清淡，部分低压货物下游工厂维持刚需采购，高压及线性出货阻力较大。目前总体基本面向好。11月4号晚6:00左右，余姚塑料城仓库发生火灾，估计损失300-500吨进口聚烯烃，短期市场或将继续上行。单边逢低做多，pp-3*ma价差缩小止盈出场，L-P价差缩小1000附近参与。 原油：原油：美国WTI12月原油期货电子盘价格周一(11月6日)盘中上涨0.36美元，涨幅0.61%，报55.98美元/桶。与此同时，ICE布伦特1月原油期货电子盘价格盘中上涨0.44美元，涨幅0.71%，报62.51美元/桶。周一油价高开高走，整个商品期货也受到强烈提振，快速拉升呈反弹趋势。国际油价早盘触及2015年7月以来高位，因市场趋紧，沙特王储上周末开展反贪行动，拘留多名要员，以巩固权力。上周末，沙特阿拉伯所谓的反腐运动，可能是王位继承人更大权力斗争的开始，这在一段时间内动摇了该地区的稳定性，并使油价居高不下。基本面因素方面，有迹象显示市况收紧。美国能源企业上周将活跃钻机数减少八个至729个，创2016年5月来最大缩减幅度。石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非OPEC国家承诺减产180万桶/日以令油市收紧，现在延长该减产协议的共识不断升高。建议投资者轻仓交易，前期提示低位单边增加的多单可逢高获利了结，随回调再进，注意把控风险，长期看多思路不变。 甲醇：甲醇：甲醇主力合约MA1801延续强势；现货方面：江苏太仓现货报盘2910元/吨；山东南部地区2710元/吨；内蒙古地区甲醇市场北线报价2350元/吨，弱势下滑。山东联弘MTO开始采购现货，库存压力不大，冬季取暖季天然气制甲醇负荷有继续下降可能性，同时陕西地区上游甲醇工厂有限产可能性；港口方面结合船期和内地价差来看后续供应将有所增加，港口库存可能开始小幅回升；供需情况来看，11月开始内地上游检修量继续下降，进口预计小幅增加；需求方面联泓的检修结束已经开始采购，此外浙江兴兴号称1月份停车检修35天，11月还是偏紧，12月环比会有所宽松，但是需要关注后期天然气制甲醇以及二甲醚需求的变量；虽然从趋势角度看内地供需最好的时候已经过去，但是在01合约前基本面也不差，新增产能预期对01影响有限，库存目前也处于偏低水平；期货走势上，01的话近端供需压力不大，近期在内地的带动下走势偏强，但是港口跟随有限，基差收敛，行情偏强震荡。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花棉花/棉纱）；王庆文（鸡蛋）棉纱）；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周一，张家港豆粕2890（0），荆州菜粕2450（0），黄埔棕榈油5720（-40），张家港豆油6200（0），大连三等国产豆3950（0）。截止到10月26日，美豆出口销售1967000吨，高于市场预估区间145-185万吨。美国中西部因天气转好收割加快，南美方面，天气预报显示，巴西播种放缓。目前美豆位于990一线，此价位对美豆出口依然有压力，上行承压。油脂方面，USDA供