棉花

棉花——20260817 【市场分析】 外盘方面，ICE美棉期货受周度出口报告利好提振表现强势，盘面上涨1.56%，主力12合约结算价报84.80美分。周线级别小幅收涨0.5%，实现连续四周上行，外盘基本面回暖为全球棉价提供有力支撑，带动国内棉市情绪升温。 国内郑棉跟随外盘走强，价格重心稳步上移，当前市场处于主力合约正常移仓换月阶段，盘面波动相对平稳。基本面来看，市场对新年度国内棉花供需紧平衡的预期持续发酵，新疆主产区新棉处于生长关键期，部分产区存在单产下降预期，为远期棉价形成天气升水支撑。 需求端呈现阶段性平淡特征，下游纺织企业秋冬订单暂未集中放量，短期需求端对行情驱动有限。整体产业库存结构保持健康，无明显累库压力，对棉价形成底部支撑。综合来看，当前棉市多空因素交织，短期郑棉将延续外盘带动下的偏强震荡走势，后续重点关注新棉生长情况及下游订单落地节奏。 【核心观点】 01合约16500元/吨下方多单持有，保持逢低买入思路苹果——20260817 【市场分析】 国内苹果现货市场呈现明显分化格局，对期货盘面形成结构性指引。西部早熟嘎啦苹果陆续上市，产区上货量缓慢抬升，但整体货源质量参差不齐，优果与通货价差拉大，市场报价体系混乱，暂无统一行情，交易以买卖双方议价为主，整体成交节奏偏缓。 山东库存富士行情分化特征显著，终端优质好果询价、拿货需求回暖，价格相对坚挺；但市场存量的一般货及残次通货走货乏力，交易活跃度持续偏低。当前苹果市场呈现好果有价、差果难销的结构性行情，多空博弈均衡，短期苹果期货大概率延续区间震荡走势。 【核心观点】暂时观望原木——20260817 【市场分析】 当前国内港口原木到港稳步增加，现货市场规格分化延续，优质交割货源偏紧，普通货源成交偏弱。下游加工厂仍维持按需采购模式，高温天气压制工地开工，终端需求缺乏集中放量动能。外盘报价与海运成本形成底部支撑，限制价格下行空间，但短期缺乏强利多驱动。期货盘面多空博弈加剧，资金观望情绪升温。短期原木或以区间震荡运行，行情重点跟踪后续到港节奏、港口库存变化以及传统旺季下游备货进度，操作建议保持区间思路，谨慎追涨杀跌。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。