棉花：等待新的驱动

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投冷清，局部贸易商采购相对较好，基差暂稳。南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上棉花销售基差多在CF05+1100及以上；内地库现货基差整体偏稳，山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30马值4以上杂3内主流基差多在CF05+1650-1780，多数报价在1700及以上。
国内棉纺织企业方面，纯棉纱报价持稳，市场交投氛围逐步回暖，下游订单陆续下达。精梳高支纱货源紧张，气流纺走货偏缓；新疆地区出货良好，内地交投仍在恢复。全棉坯布市场交投增加，织厂订单增加，内销订单有所增加，外销订单询价为主，落单预期延后。织厂采购棉纱量有所增加。
美棉方面，上周五ICE棉花期货小幅上涨，受中东局势影响原油价格大涨，带动ICE棉花期货企稳小幅反弹。

【趋势强度】
棉花趋势强度：1（中性）。

【核心观点与结论】
当前棉花市场基本面呈现供需阶段性恢复态势，现货交投冷清但基差暂稳，棉纺织企业订单逐步回升，但外销订单表现谨慎。美棉期货受大宗商品普遍上涨影响企稳反弹。整体来看，棉花市场等待新的驱动因素出现，短期趋势中性。