甲醇：延续高位波动：甲醇周度报告

2026年08月16日 甲醇周度报告 摘要： 创元研究 地缘未有明显缓解叠加阶段性到港走低，本周醇价偏强波动，截至本周五，江苏现货价2683元/吨（周环比+125），鲁南现货价2640元/吨（周环比+138），内蒙古现货价2375元/吨（周环比+128）。江苏太仓-内蒙北线价差308元/吨（周环比-3）。 创元研究能化组研究员：母贵煜邮箱：mugy@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0022921 主力切换至10合约，10合约运行区间2479-2692元/吨，周五10合约收于2687元/吨（环比上周五+187），太仓甲醇主力基差-4。 供应端，周内甲醇产量194.4万吨，环比-3.3万吨，产能利用率86.0%，环比-1.5%，本周有新增检修装置，如华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创，周度产量环比回落，但8月下旬起，7月检修企业将陆续复产，产量预计届时有所回升，短时预计维持在200万吨以下水平。国际装置产能利用率为55.28%，环比回升1.77%。周期内，隆众给予Kaveh重启，国际开工小幅走高，总体看国际开工同比依旧较低。需求端，本周甲醇制烯烃产能利用率77.6%，环比-1%，中天合创一期年产60万吨烯烃项目于8月11日如期停车检修，预计检修至8月底附近，本周烯烃开工走弱，其余装置变动不大，后续关注天津渤化检修动态，及山东联泓一期、山东鲁西月底复产动态。库存端，港口库存总量在60.00万吨，环比减少9.26万吨。 国际开工依旧不高，受台风影响，本周到港较少，港口库存去化且地缘未有明显缓和，期价整体偏强波动，后市来看，国际开工偏低及地缘依旧紧张情形下，期价短期预计依旧延续宽幅高位波动为主，仅供参考。 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1国内供应走低，国际开工依旧不高..........................................52.2库存端..................................................................82.3成本端.................................................................10 三、需求端.......................................................12 3.1烯烃端.................................................................123.2传统及新兴需求端.......................................................15 五、平衡表.......................................................18 一、周度行情回顾 地缘未有明显缓解叠加阶段性到港走低，本周醇价偏强波动，截至本周五，江苏现货价2683元/吨（环比+125），鲁南现货价2640元/吨（环比+138），内蒙古现货价2375元/吨（环比+128）。江苏太仓-内蒙北线价差308元/吨（环比-3）。 主力切换至10合约，10合约运行区间2479-2692元/吨，周五10合约收于2687元/吨（环比上周五+187），太仓甲醇主力基差-4。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 二、供应端 2.1国内供应走低，国际开工依旧不高 周内甲醇产量194.4万吨，环比-3.3万吨，产能利用率86.0%，环比-1.5%，本周有新增检修装置，如华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创，周度产量环比回落，但8月下旬起，7月检修企业将陆续复产，产量预计届时有所回升，短时预计维持在200万吨以下水平。 国际装置产能利用率为55.28%，环比回升1.77%。周期内，隆众给予Kaveh重启，国际开工小幅走高，短期来看国际开工同比依旧处在相对低位。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.2库存端 本周港口库存总量在60.00万吨，环比减少9.26万吨。其中，华东地区去库，库存减少6.76万吨；华南地区去库，库存减少2.50万吨。受台风天气影响本周到港较少，港口库存去化，下周到港预计回升。生产企业库存33.40万吨，较上期降1.66万吨，环比降4.74%；样本企业订单待发20.92万吨，较上期增4.42万吨，环比增幅26.76%。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.3成本端 成本端，坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为745元/吨（环比+20），鄂尔多斯Q5500电煤660元/吨（环比+15）。曹妃甸Q5500电煤价格指数863，环比+19，六大发电集团库存1406万吨（环比-14.7），煤炭日耗96.55万吨/天（环比+2.5万吨/天），钢联数据，内蒙煤制完全成本在2344元/吨（环比+63），内蒙煤制利润-44元/吨。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 三、需求端 3.1烯烃端 本周甲醇制烯烃产能利用率77.6%，环比-1%，中天合创一期年产60万吨烯烃项目于8月11日如期停车检修，预计检修至8月底附近，本周烯烃开工走弱，其余装置变动不大，后续关注天津渤化检修动态，及山东联泓一期、山东鲁西月底复产动态。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利104元/吨，环比+1.8元/吨，盘面9月合约PP-3MA利润439。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 3.2传统及新兴需求端 本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为38.5%（环比+2.4%）、83%（环比+7.9%）、59.3%（环比+1.1%）。甲醛：下周广西装置重启后维持平稳运行，其他装置变化不大，预计下周供应增量，产能利用率存提升预期。冰醋酸：下周关注索普、安徽华谊装置提升情况，预计产能利用率走高。MTBE:市场供应面本固新材料装置停工后影响下周产量，利华益传统及异构装置存停工计划，盛虹炼化、海特伟业或将开工，综合下预计资源供应或窄幅缩减。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 四、比价 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 五、平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0024155) 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418；投资咨询证号：Z0024158） 张俊治，新南威尔士大学金融学硕士，专注铁矿基本面研究。（从业资格号：F03153604) 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。