周度行情回顾
本周甲醇价格高位震荡。截至本周五，江苏现货价3138元/吨（环比-7元/吨），鲁南现货价2913元/吨（环比-88元/吨），内蒙古现货价2663元/吨（环比-53元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差476元/吨（环比+46元/吨）。09合约运行区间2827-2935元/吨，周五收于2907元/吨（环比+52元/吨），太仓甲醇主力基差233元/吨。
供应端
- 国内供应：周内甲醇产量198.3万吨（环比-7.5万吨），产能利用率88.2%（环比-3.3%）。5月中上旬部分企业检修（久泰、黑猫、兖矿等），下周产量预计有所提升，整体变动不大。
- 国际供应：产能利用率51.95%（环比-1.31%），伊朗KPC、Bcco（Arian）、Bushehr、Marjan4套装置运行中，文莱近期已停车。5月甲醇进口预计32-35万吨，处于历史高位。
库存端
港口库存总量79.68万吨（环比减少12.52万吨），其中华东地区去库11.51万吨，华南地区去库1.01万吨。样本生产企业库存36.38万吨（环比减少4.03万吨，环比降9.97%），订单待发22.50万吨（环比增3.40万吨，环比增17.77%）。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤650元/吨（环比+10元/吨），鄂尔多斯Q5500电煤560元/吨（环比持平）。曹妃甸Q5500电煤价格指数835（环比+8）。六大发电集团库存1283万吨（环比-9），煤炭日耗75.76万吨/天（环比+1.95万吨/天）。内蒙煤制完全成本2186元/吨（环比持平），煤制利润459元/吨。
需求端
- 烯烃端：甲醇制烯烃产能利用率85.8%（环比持平）。浙江兴兴、中原石化、中安联合维持停车，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置计划5月20日起检修。华东地区MTO毛利-520元/吨（环比+106元/吨），盘面9月合约PP-3MA利润28元/吨。
- 传统及新兴需求端：甲醛开工36.5%（环比+0.8%），下周山东及河北部分装置存提负预期；二甲醚下周贵州天福装置存停车预期；冰醋酸下周长城预计降负荷检修，浙石化预计周中重启，产能利用率窄幅走低；氯化物下周广西锦亿重启后运行稳定，其余暂无明确计划，产量及产能利用率或呈上升趋势。
比价
（资料来源：iFinD）
平衡表
（资料来源：iFinD、创元研究）
研究结论
近期基本面变动不大，国际开工环比虽有提升但同比依旧低位，到港量不高，库存预计继续去化。后续需关注地缘情绪、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态。短期建议谨慎，预计延续高位波动为主。
