农产品周度报告

2026年8月14日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 目录contents 油脂……………………………………………………-03-玉米……………………………………………………-10-生猪……………………………………………………-21-豆粕……………………………………………………-29-鸡蛋……………………………………………………-36-棉花……………………………………………………-42-白糖……………………………………………………-47- 油脂 一、行情回顾与操作建议 棕榈油8月至今盘面呈近月累库承压、远月天气政策托底的撕裂格局。MPOB7月报告产量179万吨（环比+9.41%）、库存263万吨（环比+3.32%，连续四月增长），确认产地增产季供应高压；国内港口库存处于近七年同期高位。从天气影响来看，气象数据显示，中等强度的厄尔尼诺现象继续影响东南亚，但对产量影响滞后，因此远期合约中计入天气升水，而近期合约却难以获得实质性的利多因素支撑。印尼10月B50强制实施叠加印度排灯节进口备货，支撑远月P2701合约。若原油站稳80美元且马来西亚8月全月出口环比实现正增长，P2701有望向上测试前高10100元/吨。 豆油供强需弱的基本面底色未改，为三油当中基本面最弱品种。6–8月进口大豆月均到港超千万吨，油厂开机高位，豆油商业库存虽周环比小降但仍处高位，下游随采随用、夏季餐饮淡季提货平淡。盘方面，美豆8月供需报告上调种植面积140万英亩，单产预估52.7蒲式耳/英亩，新作丰产预期压制CBOT大豆。供强需弱主导，中东局势与原油波动通过生柴利润传导板块情绪，同时受后期大豆到港减量及美国生柴RVO政策托底支撑。短期Y2701参考8400–8800区间，忌低位追空。 菜油现实基本面偏强、远期供应预期宽松，整体高位震荡偏强。OI2609依托全国库存同比偏低、现货基差坚挺，领涨油脂板块。远月受加菜籽新季面积大增所带来的丰产预期及9月后加拿大新季油菜籽集中上市将改善供应，限制单边空间，关注上方前高附近压力位。短期近月逢回调短多、9-1价差偏多思路。 整体三油延续弱现实强预期格局，棕榈远月靠B50和厄尔尼诺、菜油近月靠低库存、豆油两端均无强驱动；8月下旬中秋备货仅带来边际修复，趋势反转需等产地库存拐点（9–10月）或原油再度破90。 二、核心要点 2.1国内现货变动情况 截至2026年8月14日，华东一级豆油8541元/吨，周度上涨100元，基差下调20元；华东三级菜油10920元/吨，周度上涨320元，基差下跌46元；华南24度棕榈油9350元/吨，周度上涨110元，基差下跌370元。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2国内三大油脂库存 截止到2026年第32周末，国内三大食用油库存总量为240.57万吨，周度下降0.89万吨，环比下降0.34%，同比下降0.03%。其中豆油库存为119.15万吨，周度下降3.65万吨，环比下降2.56%，同比增加6.39%；食用棕油库存为82.56万吨，周度增加2.86万吨，环比增加3.59%，同比增加56.90%；菜油库存为38.85万吨，周度下降0.11万吨，环比下降0.28%，同比下降49.71%。 2.3国内油脂油料供应情况 截止到第32周末国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所增长，整体上处于很高水平。国内油厂平均开机率为63.37%，较上周的62.24%开机率增长1.13%。 本周全国油厂大豆压榨总量为239.55万吨，较上周的233.39万吨增加了6.16万吨，其中国产大豆压榨量为1.64万吨，进口大豆压榨量为237.91万吨。 国内港口的进口大豆库存总量约为914.63万吨，上周库存为898.66万吨，过去5年平均周同期库存量：737.85万吨，这样理论上港口进口大豆库存可压榨天数为25天，而安全大豆压榨天数为18天。预计到下周末时，港口大豆理论库存为504.00万吨，大豆到港约537.34万吨。 根据海关数据显示2026年7月大豆到港1147.70万吨，同比减少了1.62%，环比减少了15.28%。截止到2026年7月，2025/2026年度大豆累计到港量为8749.21万吨，上一年度同期为8422.4万吨增加了3.88%，2026年大豆累计到港量为6185.91万吨，上一年度同期为6104.20万吨，增加了1.34%。根据船期统计数据显示，8月到港量预估在1110.50万吨左右。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 截止到第32周末国内主要油厂的进口油菜籽开机率较上周有所增长，整体上处于很低水平。国内进口油菜籽加工企业周度开机率为27.75%，较上周的22.23%周度增长5.52%。本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为10.86万吨，较上周的8.7万吨增加了2.16万吨。 截止到本周末8月当月，进口油菜籽累计压榨量为12.39万吨；理论菜粕产量为6.94万吨，菜油产量为5.20万吨；26/27年度(6/5月)进口油菜籽压榨总量为102.88万吨，而去年同期累计压榨量为53.4万吨。2026年自然年累计压榨总量为192.91万吨，去年同期累计压榨量为238.47万吨。 国内港口的进口油菜籽库存总量约为29万吨，上周库存为40.8万吨，过去5年平均周同期库存量：29万吨，这样理论上港口进口油菜籽库存可压榨天数为22天，而油菜籽安全压榨天数为5天。 根据海关数据显示2026年6月油菜籽到港65.23万吨，同比增加了253.54%，环比增加了22.16%。截止到2026年6月，2026/2027年度油菜籽累计到港量为65.23万吨，上一年度同期为18.45万吨增加了253.54%，2026年油菜籽累计到港量为187.98万吨，上一年度同期为190.80万吨，减少了1.48%。根据船期统计数据显示，7月到港量预估在45.50万吨左右，8月到港量预估在58.50万吨左右。 2.4棕榈油动态情况 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，2026年7月马来西亚棕榈油产量为179.3万吨，较6月的163.88万吨增加15.42万吨,环比增加9.41%。进口量为4.96万吨，较6月的10.31万吨下降5.35万吨,环比下降51.93%。出口量为139.22万吨，较6月的121.58万吨增加17.63万吨,环比增加14.5%。月末库 存为262.83万吨，较6月的254.38万吨增加8.45万吨,环比增加3.32%。 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 数据来源：MPOB，建信期货研究发展部 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降9.73%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降10.78%，出油率（OER）环比增加0.2%。 数据来源：GAPKI，建信期货研究发展部 印度炼油协会（SEA）表示，由于精炼商在节日季来临前加大棕榈油和豆油采购力度来补充库存，印度7月食用油进口量升至10个月来的最高水平。印度7月棕榈油进口量达到730,965吨，环比增长约50%，创下五个月新高。协会称，7月份印度的食用油进口总量达到148万吨，环比增长33.3%，创下2025年9月以来的最高水平。该数据不包括经陆路从邻国尼泊尔运抵的免税货物。随着节日季临近，精炼商预期需求增长而增加采购。印度将在8月至11月期间迎来一系列节日，届时食用油需求通常会达到峰值。8月份食用油进口可能保持强劲，棕榈油到货量有望超过70万吨。 2.5 CFTC持仓 CFTC持仓报告：投机基金五周来首次减持CBOT大豆净多单。CFTC持仓报告：投机基金连续第二周削减CBOT豆油期市上的净多单。CFTC持仓报告：投机基金五周来首次减持CBOT豆粕期市净多单。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 玉米 一、行情回顾 现货方面，本周玉米市场价格继续偏弱运行，分地区看，本周东北玉米偏弱态势，即使期货走势略强，略提振心态，由于下游接货能力有限，市场购销依然清淡。本周华北玉米企稳反弹。前期价格持续下跌，贸易商惜售加剧，叠加降雨的影响，深加工企业门前到货持续低位，报价由跌转涨。本周销区玉米市场企稳。受盘面提振，部分报价小幅上调，但成交维持刚需。终端养殖盈利不佳，饲料企业暂无集中备货行为。截至8月13日，哈尔滨二等玉米报价参考2140元/吨，较上周下调10元/吨；长春二等玉米2180元/吨，较上周下调25元/吨。山东寿光深加工玉米价格参考2396元/吨，较上周价格上调20元/吨。截至8月13日，锦州港二等玉米收购价格2250元/吨，较上周上调10元/吨。广东蛇口港东北二等玉米主流价格2460元/吨左右，较上周价格上调10元/吨。 期货方面，截止8月13日，大连盘主力2611合约收于2231元/吨，较上周涨24元/吨，涨幅1.09%。 二、基本面分析 2.1玉米供应 新作生长及天气方面，截至8月10日，北方春玉米大部处于吐丝期，新疆北部进入乳熟期，西南地区大部处于乳熟成熟期；大部发育期正常或偏早3～7天。 华北、黄淮大部、西北地区夏玉米处于拔节至吐丝期，河南大部地区进入吐丝期。大部玉米发育期正常或偏早3～7天。未来10天，受台风“白海豚”及减弱残涡影响，华东及以北地区将出现大范围强风雨天气。12-16日，受台风减弱后残涡和冷空气共同影响，黄淮、华北、东北地区南部等地将有大到暴雨，部分地区有大暴雨，局地特大暴雨，低洼农田渍涝风险高，不利作物根系生长。未来10天，西南地区南部多阴雨天气、部分地区有大到暴雨，农田土壤过湿持续，不利水稻、玉米等生长发育和产量形成。未来10天，新疆持续高温天气，10-13日华南、江南南部部分地区将有35~37℃的高温，12-18日四川盆地有35~38℃的高温，对水稻、玉米、棉花等作物生长发育有一定不利影响。 数据来源：中央气象台，建信期货研究中心 数据来源：中央气象台，建信期货研究中心 图6：农业气象关注重点 图5：20厘米土壤墒情 港口库存方面，截止8月7日当周，北方港口库存在213万吨，周环比-22万吨；南方港口库存31.8万吨，周环比-5.9万吨。 2.2国内替代谷物 小麦方面，本周小麦市场呈现触底反弹、震荡偏强格局。周初，市场延续前期颓势，价格重心一度逼近1.19元/斤的政策红线。供给端粮源持续充裕，而面粉消费淡季叠加开机率偏低，制粉企业采购谨慎，供强需弱特征明显。8月11日，河南省正式启动2026年小麦最低收购价执行预案。持粮主体惜售情绪升温，基层流通收紧，部分制粉企业为保障到货小幅提价。政策托底小麦深跌空间，但储备轮入接近尾声、饲用需求替代优势减弱，叠加开学季备货的潜在提振，市场多空博弈下，预计短期行情仍将以底部震荡、温和修复为主。截至8月13日，全国玉 米均价2299元/吨，小麦均价为2417元/吨，玉米价格较小麦价格低118元/吨。 2.3进口替代谷物 据海关公布的数据显示，2026年6月我国进口粮食1766.5万吨；1-6月累计进口7