化工周报：丁二烯橡胶成本支撑加强

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水74.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶67.20泰铢/公斤（+0.00），云南胶水16200元/吨（+0），海南胶水16200元/吨（+0），RU基差-640元/吨（-15），NR基差291元/吨（+55），BR基差-250元/吨（-110）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格17150元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混16850元/吨，较前一日变动-80元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2230美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2160美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格13700元/吨，较前一日变动+300元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率75.19%（+0.64%），高顺顺丁产量31770吨（31770）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-540.00元/吨（-18.00），泰国RSS3生产毛利为1832.00元/吨（+68.00）;顺丁橡胶生产毛利为-285元/吨（+42），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2700.25元/吨（+93.21）。需求方面：全钢胎开工率64.13%（+0.49%），半钢胎开工率64.89%（+0%）。山东省全钢胎库存天数为40.20天（+0.15），山东省半钢胎库存天数为46.13天（+0.64）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨644969（-9007），天然橡胶社会库存为吨1154292（-14249），上海期货交易所RU库存为147480吨（-410），NR期货库存为15624吨（-1008）上游丁二烯港口库存31950吨（-7500）；顺丁橡胶生产企业库存22370吨（-580）；顺丁橡胶贸易商库存6940吨（+290）。 市场分析 天然橡胶：近期雨水扰动导致原料价格支撑仍偏强，叠加市场氛围的偏暖，胶价继续反弹。后期海外雨水扰动有所放缓，旺季供应回升趋势难改，国内到港量也将逐步回升。部分装置复产或促使下周国内轮胎厂开工率环比回升，但目前下游刚需采购为主，尚无主动补库意愿。 丁二烯橡胶：地缘政治的扰动，以及上游装置检修的支撑，丁二烯价格继续反弹，顺丁成本端支撑加强。近期顺丁橡胶装置动态变化较小，整体开工率同比高位，供应呈现充裕格局。下游轮胎部分装置复产或促使下周国内轮胎厂开工率环比回升，但目前下游刚需采购为主，尚无主动补库意愿。 策略 RU及NR谨慎偏多。原料支撑叠加国内去库延续，胶价有望延续偏强运行，但旺季供应以及下游轮胎订单偏弱对价格上方仍有压制。 BR中性。价格支撑主要来自上游丁二烯原料，顺丁橡胶自身供需偏弱。重点关注美伊事件的变化对上游丁二烯价格的指引。 风险 美伊冲突进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................4二、供应数据............................................................................................................................................8三、需求数据..........................................................................................................................................11四、库存数据..........................................................................................................................................13 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................4图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................4图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................4图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................4图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................4图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................4图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................5图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................5图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................5图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................5图11：NR基差............................................................................................................................................................................5图12：RU基差............................................................................................................................................................................5图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................6图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................6图18：海南胶水-云南胶水.........................................................................................................................................................6图19：泰国胶水-杯胶................................................