丁二烯橡胶周报：海外丁二烯上涨，成本支撑仍存

研究院化工组 摘要 研究员 上游原料海外丁二烯价格重心继续上移，供应端，下周四川石化将进入检修，预计供应环比小幅回落，下游需求尚可，预计顺丁价格将维持偏强震荡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 上游原料：截至9月15日，上海石化丁二烯报价8800元/吨（+200），折算成顺丁橡胶成本为11476元/吨。受原油价格的支撑，外盘丁二烯价格上涨也将对国内丁二烯价格有所提振。 顺丁橡胶产量及开工率：截至9月15日，高顺顺丁开工率67.19%（+0.87%），高顺顺丁产量24580吨（+320）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产利润：截止9月15日丁二烯生产利润1444元/吨（+144），顺丁橡胶生产利润2069元/吨（+882）；丁苯橡胶生产利润1970元/吨（+47） 装置检修动态：下周，重启的装置主要是锦州石化，而扬子顺丁装置将延续停车状态，四川石化开始检修，益华橡塑双线运行，其他装置变动有限。预计下周装置开工率环比或小幅回落。 库存：截止9月17日，上游丁二烯港口库存30600吨（-5000）；顺丁橡胶生产企业库存22900吨（+950）；顺丁橡胶贸易商库存3330吨（-270）。 需求：下游轮胎开工率延续小幅回升，国内传统旺季以及工厂出口海外冬季胎旺季共同支撑国内下游轮胎厂半钢胎开工率维持高位。总体需求呈现旺季特征。 观点：上游原料海外丁二烯价格重心继续上移，国内丁二烯生产利润同比低位但港口库存同比高位，预计国内丁二烯价格持稳为主。供应端，下周四川石化将进入检修，预计供应环比小幅回落，而临近国庆假期，下游轮胎厂有补库需求叠加当下国内外传统旺季，开工率可以维持。预计顺丁价格将维持偏强震荡。 ■策略 谨慎偏多。上游原料海外丁二烯价格重心继续上移，供应端，下周四川石化将进入检修，预计供应环比小幅回落，下游需求尚可，预计顺丁价格将维持偏强震荡。 ■风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:金山石化丁二烯出厂价丨单位：元/吨.................................................................................................................................3图2:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................3图3:日本石脑油CFR丨单位：美元/吨........................................................................................................................................3图4:顺丁橡胶价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图5:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：万吨...................................................................................................................................3图6:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%...................................................................................................................................3图7:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图8:丁苯橡胶生产利润丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图9:丁二烯生产利润丨单位：元/吨.............................................................................................................................................4图10:丁二烯港口库存丨单位：吨................................................................................................................................................4图11:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨.............................................................................................................................................4图12:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨........................................................................................................................................4图13:全钢胎开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:半钢胎开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:全钢胎库存丨单位：万条....................................................................................................................................................5图16:半钢胎库存丨单位：万条....................................................................................................................................................5图17:全钢胎代理商轮胎销量丨单位：万条.................................................................................................................................5图18:轮胎出口量丨单位：万条....................................................................................................................................................5图19:汽车销量丨单位：万辆........................................................................................................................................................6图20:汽车产量丨单位：万辆........................................................................................................................................................6 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载