南华鸡蛋产业周报：近月偏强远月承压，备货与产能博弈加剧20260816

——近月偏强远月承压，备货与产能博弈加剧 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年8月16日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾梳理 本周鸡蛋市场的核心矛盾，在于近月供应偏紧与远月产能增长预期之间的多空博弈。近月端，季节性高温导致蛋鸡产蛋率下降，同时老鸡淘汰节奏加快，市场大码蛋供应减少；而食品企业中秋备货陆续启动，下游采购积极性提升，加之气温回落利于鸡蛋储存，产业补库需求增加，家庭和餐饮消费也逐步回暖，为现货及近月合约提供支撑。远月端，前期补栏的蛋鸡正陆续进入产蛋高峰，新增产能持续补充市场，且养殖利润仍处高位，各环节补栏意愿较强，远期供应压力正不断积蓄。整体来看，当前市场博弈的实质是“短期现实偏紧”与“远期产能恢复”之间的角力——近月价格受需求及供应收缩支撑，上行空间取决于老鸡淘汰和节日备货的持续性；而远月合约则受制于明确的产能增长预期，走势可能反复，但市场总体仍处于震荡偏强的格局之中。 *近端交易逻辑 1.高温天气下蛋鸡产蛋率下降 2.暑假期间，学校放假，鸡蛋消费回落。 3.年初低补栏量导致当下鸡蛋供应偏紧，但是随着新开产蛋鸡的逐步投产，供应偏紧的形势或有所缓解 *远端交易逻辑 1.前期现货价格的上涨，农户淘汰老鸡的意愿减弱，产蛋率下降。 2.市场预期二三季度的端午、中秋国庆等节日备货将推动需求好转。 3.鸡蛋价格的抬升激发了养殖户补栏意愿，蛋鸡鸡苗补栏进度加快或对4-5个月后的鸡蛋产量造成影响。 1.2 价格及价差走势研判 【行情定位】 *趋势判断：震荡偏弱 *价格区间：主力合约3600-4100区间内震荡 *单边策略：单边策略上由于当前价格处于高位博弈阶段，存在高位回落风险，持观望态度。 【基差、月差及对冲套利策略】 *基差策略：观望。 *月差策略：观望。 【风险点】 *风险：蛋鸡补栏进度加速，梅雨天气来临，政策干预；天气因素导致疫病等 鸡蛋价格区间预测 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.受高温天气及节前集中淘汰预期影响，近期老鸡出栏积极性明显增加，市场可淘老鸡占比偏大。老鸡加速出淘直接导致大码蛋货源减少，供应端结构性偏紧为近月蛋价提供较强支撑。 2.食品加工企业中秋月饼、糕点备货逐步铺开，采购量明显增加；同时大中小学开学在即，团膳采购预期升温。两大消费利好形成共振，终端需求正在集中释放。 3.持续高温天气引发蛋鸡热应激，产蛋率普遍下滑，实际鸡蛋产量增幅小于存栏增幅。同时高温不利于鸡蛋仓储流通，生产及流通环节库存均维持在偏低水平，进一步放大了价格的上涨弹性。 【利空信息】 1.前期补栏的蛋鸡正陆续进入产蛋高峰，新增产能持续补充市场。二季度补栏量较多，近期新开产蛋鸡数量持续增长。虽然8月新开产增量相对有限，但供应增长的趋势已然确立。 2.当前蛋鸡养殖利润仍处于较高水平，部分养殖户存在惜售情绪。延淘行为在一定程度上对冲了老鸡淘汰对供应的收紧效果，延缓了产能出清的节奏。 3.在产蛋鸡存栏量延续环比微增态势，按前期补栏推算，至年底理论存栏将进一步回升。远月供应增长预期明确，对远月合约形成持续压制。 2.2 下周主要信息 关注销区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力10合约，周初开盘3963元/500KG，周末收盘3957元/500KG，下跌0.15%。持仓量为28.6万张，较上周增加50048张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构. *基差结构 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润由于价格抬升，盈利增加，养殖户淘鸡意愿逐渐减弱。部分下游食品企业开始中秋、国庆备货前置，贸易商和生产商拿货、备货意愿回升，补库需求逐步释放推动鸡蛋现货价格上涨，蛋鸡养殖盈利环比上涨。饲料价格环比持平，玉米、豆粕价格环比上升。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.82亿只，环比增加0.71%，主产蛋鸡占比环比增加。450日龄以上蛋鸡存栏占比7.51%，环比持平；120-450日龄主产蛋鸡占比80.09%，环比增加0.05%；120日龄以下后备蛋鸡占比下降至12.41%，环比减少0.04%。蛋鸡产蛋率环比减少。 【鸡苗情况】 7月鸡苗销量减少。7月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4477万羽，环比减少1.91%。 【淘鸡情况】 5.2【消费情况】 本周主销区鸡蛋销量较上周环比减少，广东批发市场鸡蛋到货量减少。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存和流通库存处于库存消耗阶段，库存可用天数分别为0.45天和0.81天。