南华鸡蛋产业周报：短期供应偏紧与中期压力博弈，近强远弱格局延续20260720

——短期供应偏紧与中期压力博弈，近强远弱格局延续 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年7月19日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾梳理 本周鸡蛋市场的核心矛盾表现为“短期偏强”与“中期压力”之间的持续博弈，市场整体呈现近强远弱的格局。 从短期来看，供应偏紧是支撑蛋价的核心逻辑。当前在产蛋鸡存栏量处于相对低位，鸡龄结构失衡问题突出——老龄鸡占比较高而新开产蛋鸡尚未集中上量，导致实际有效产能偏低。与此同时，全国进入高温天气后蛋鸡产蛋率出现普遍下降，每日鲜蛋产出被动收缩，进一步收窄了实际供给能力。需求端正经历由弱转强的切换——南方陆续出梅后鸡蛋存储条件改善，贸易商补货需求集中释放，食品厂、冷库为中秋国庆备货的采购积极性也开始回升。流通环节库存持续处于低位，市场缓冲能力极为有限，终端拿货基本依赖产区当日产出，任何需求的边际改善都会快速传导至价格端，放大了现货的上涨弹性。 但压制因素同样不容忽视。新开产蛋鸡仍在稳步增加，市场已明显出现新开产量大于淘汰量的迹象，前期供应缺口正在逐步修复。养殖端惜淘情绪强烈，淘汰鸡出栏量维持偏低水平，产能去化节奏偏慢，这意味着存栏恢复的压力正在持续累积。需求端虽边际改善，但当前仍处于暑期消费淡季，学校放假导致团膳需求尚未恢复，终端消费弹性整体偏弱。从中长期看，上半年养殖盈利改善已刺激补栏意愿回升，前期补栏的青年鸡将持续进入开产期，远期供给宽松压力正在累积。 综合来看，短期供应偏紧、低库存与需求回暖共同支撑蛋价偏强运行，但新开产持续增量、淘汰偏慢及远期产能释放预期正在累积下行压力。市场正处于“短期偏强”与“中期承压”的博弈窗口，近强远弱的格局或将延续。 *近端交易逻辑 1.高温天气下蛋鸡产蛋率下降 2.随着暑期来临、学校放假，鸡蛋消费回落。 3.年初低补栏量导致当下鸡蛋供应偏紧，但是随着新开产蛋鸡的逐步投产，供应偏紧的形势或有所缓解 *远端交易逻辑 1.前期现货价格的上涨，农户淘汰老鸡的意愿减弱，产蛋率下降。 2.市场预期二三季度的端午、中秋国庆等节日备货将推动需求好转。 3.鸡蛋价格的抬升激发了养殖户补栏意愿，蛋鸡鸡苗补栏进度加快或对4-5个月后的鸡蛋产量造成影响。 1.2 价格及价差走势研判 【行情定位】 *趋势判断：震荡偏弱 *价格区间：主力合约4300-4800区间内震荡 *单边策略：单边策略上由于当前价格处于高位博弈阶段，存在高位回落风险，持观望态度。 【基差、月差及对冲套利策略】 *基差策略：观望。 *月差策略：观望。 【风险点】 *风险：蛋鸡补栏进度加速，梅雨天气来临，政策干预；天气因素导致疫病等 鸡蛋价格区间预测 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.在产蛋鸡存栏处于相对低位，鸡龄结构失衡导致有效产能不足。截至6月30日，全国在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，同比减少4.25%。更关键的是鸡龄结构问题——老龄鸡占比较高，而新开产蛋鸡尚未集中上量。2025年四季度至2026年一季度养殖户补栏积极性偏低，2026年4月蛋价上涨后才出现积极补栏，对应的集中开产期要到9月才能兑现。 2.高温导致产蛋率持续下滑，每日鲜蛋产出被动减少。全国进入三伏高温天气后，多地持续35℃以上高温，蛋鸡热应激导致采食量下降、卵泡发育受阻，产蛋率出现阶段性下滑。高温对大龄鸡影响更大，而大龄鸡占比较高，整体产蛋率被进一步拉低。 【利空信息】 1.新开产蛋鸡稳步增加，淘汰量维持偏低水平，供应压力正在累积。 7月新开产蛋鸡多为今年3月份补栏鸡苗，3月正值春季补栏旺季，鸡苗销量环比增加2.01%。市场已明显出现新开产量大于淘汰量的迹象。与此同时，当前可淘大日龄鸡源偏少，叠加蛋价高位、养殖盈利偏好，养殖单位惜淘情绪强烈。新开产持续增量叠加淘汰偏慢，在产蛋鸡存栏存在增加预期。 2.全终端消费仍处淡季，高价已开始抑制下游采购意愿。当前仍处于暑期消费淡季，学校放假导致团膳需求尚未恢复。经过7月上旬的连续快速上涨，本月产区蛋价累计涨幅已超过18%，蛋价回升至阶段性高位后高价成交受阻，市场进入消化期。河北粉蛋价格已率先出现小幅回落调整。 2.2 下周主要信息 关注销区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力09合约，周初开盘4638元/500KG，周末收盘4342元/500KG，下跌6.38%。持仓量为32.2万张，较上周减少98555张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构. *基差结构 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润由于价格抬升，盈利增加，养殖户淘鸡意愿逐渐减弱。随着全国各地陆续出梅，贸易商和生产商拿货、备货意愿回升，补库需求逐步释放推动鸡蛋现货价格上涨，蛋鸡养殖盈利环比上涨。饲料价格环比持平，玉米价格本周基本持平，豆粕价格环比下降。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 6月全国在产蛋鸡存栏量约为12.73亿只，环比减少1.32%，主产蛋鸡占比环比增加。450日龄以上蛋鸡存栏占比7.51%，环比持平；120-450日龄主产蛋鸡占比80.04%，环比增加0.29%；120日龄以下后备蛋鸡占比下降至12.45%，环比减少0.29%。蛋鸡产蛋率环比减少。 【鸡苗情况】 6月鸡苗销量减少。6月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4564万羽，环比减少2.67%。 【淘鸡情况】 5.2【消费情况】 本周主销区鸡蛋销量较上周环比减少，广东批发市场鸡蛋到货量减少。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存和流通库存处于库存消耗阶段，库存可用天数分别为0.56天和0.73天。