互联网行业研究：腾讯AI投入加速，DeepSeek-V4-Pro正式版上线

周观点 AI&云：DeepSeek V4 Pro正式版上线，Agent能力大幅提升。DeepSeek调价方案公布：8月17日生效且采用峰谷定价，DeepSeek-V4-Flash空闲时段输入(缓存命中)0.05元/百万token，输入(缓存未命中)1.5元/百万token，输出4.5元/百万token，高峰时段收费为空闲时段的两倍，DeepSeek-V4-Pro收费为DeepSeek-V4-Flash的三倍。腾讯WorkBuddy升级多端同步能力，实现了PC、App、小程序三端的任务、对话记录与产物的实时同步，并支持手机上远程对电脑端任务进行授权与停止。谷歌推出Gemini 3.7 Flash模型。智谱正式发布GLM-5.3。xAI发布Grok4.6。腾讯控股26Q2业绩超预期，CAPEX超预期，季度FCF转负。 游戏：暑期主要靠长线投资运营，新品增量有限。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线，持续关注竞争和AI带来的行业影响。腾讯音乐26Q2收入和利润beat，得益于喜马拉雅并表，订阅主业仍受竞争影响承压。 电商：8月预计电商行业仍然弱增长，持续承压。 虚拟资产&资产交易平台：缺乏新叙事和催化，持续承压。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、行业情况跟踪...............................................................................31.1、电商&互联网...........................................................................31.2、流媒体平台............................................................................31.3、虚拟资产&资产交易平台.................................................................41.4、AI&云.................................................................................5 图表目录 图表1：相关行业指数表现（8.10-8.14）.........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（8.10-8.14）...........................................................3图表3：相关行业指数表现（8.10-8.14）.........................................................4图表4：重点个股涨跌幅（8.10-8.14）...........................................................4图表5：比特币和以太坊价格（8.10-8.14）.......................................................4图表6：重点个股涨跌幅（8.10-8.14）...........................................................4图表7：相关行业指数表现（8.10-8.14）.........................................................5图表8：重点个股涨跌幅（8.10-8.14）...........................................................5 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026年8月10日-8月14日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-5.95%，分别较恒生科技指数/恒生指数-2.85pct/-3.80pct。 个股涨跌幅表现：叮咚买菜（+3.91%）、贝壳（-0.18%）、贝壳-W（-0.18%）、阿里巴巴-W（-3.15%）、阿里巴巴（-3.58%）、美团-W（-5.42%）、拼多多（-7.6%）、腾讯控股（-8.1%）、唯品会（-9.57%）、京东（-11.86%）、京东集团-SW（-13.57%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）叮咚买菜2026开海季启幕，商品规模翻倍。8月14日消息，叮咚买菜2026年开海季在线上拉开帷幕。今年开海季，叮咚买菜水产商品SKU从去年的68支跃升至168支，鲜活海葵、鲜活海胆等小众差异化商品首次亮相，为消费者带来从大海到餐桌的第一口鲜。目前站内已上架60余款商品，预计年底可突破百款。叮咚买菜正在构建一张覆盖全品类的时效网，让用户每天收到的，不只是商品，更是24小时内的第一口鲜。（中国食品安全网） 【公司公告】 1）腾讯控股发布2026Q2财报。26Q2公司总收入2048亿元，yoy+11%，qoq+4%；归母净利润560亿元，yoy+0.7%，qoq-4%；Non-IFRS归母净利润684亿元，yoy+9%，qoq+0.8%。Q2毛利率58%，同比+1pct，环比+1pct。分业务收入：1）增值服务收入984亿元，yoy+8%。2）营销服务收入436亿元，yoy+22%。3）金融科技及企业服务收入603亿元，yoy+9%。（官方公告） 2）京东集团发布2026Q2财报。26Q2公司总收入3464亿元，yoy-2.9%；经营利润45亿元；归母净利润71亿元，yoy+15.4%；Non-GAAP归母净利润89亿元，yoy+20.8%，净利率2.6%。分业务收入：1）京东零售收入2954亿元，yoy-4.7%，经营利润135亿元，经营利润率4.6%。2）京东物流收入641亿元，yoy+24.3%，经营利润23亿元，yoy+15.6%。3）新业务收入73亿元，yoy-47.6%，经营亏损99亿元。（官方公告） 1.2、流媒体平台 本期（2026年8月10日-8月14日）恒生传媒指数下跌-5.08%，跑输恒生指数2.94pct，跑输恒生科技指数1.98pct。关注个股涨跌幅表现:腾讯音乐-SW（-10.11%）、腾讯音乐（-7.24%）、网易云音乐（-5.85%）、爱奇艺（+1.50%）、Spotify Technology（+5.06%）、奈飞（+5.42%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Spotify将为AI生成的艺人身份添加标签，并限制推荐。Spotify8月13日推出了AI Persona徽章，用于标识那些公开身份看似由机器生成的艺人资料。Spotify还确认，带有该徽章的艺人资料默认情况下不会被纳入编辑和算法推荐。该徽章将于9月中旬上线。该公告发布于欧盟人工智能法案透明度义务于2026年8月2日在欧盟范围内生效11天后，并将音乐披露问题从歌曲本身转移到了个人资料页面。（PPC Land）【公司公告】 1）腾讯音乐发布2026Q2财报：营收及盈利：26Q2，总收入89.3亿元，yoy+5.8%；经调整归母净利润26.9亿元， yoy+4.4%；经调整EBITDA 32.5亿元，yoy+5.2%；毛利率44.2%，yoy-0.2pct。分业务营收：1）音乐相关服务收入76.1亿元，yoy+11.0%，其中会员服务收入47.9亿元，yoy+8.1%，2）社交娱乐服务及其他收入13.3亿元，yoy-16.4%。（官方公告） 1.3、虚拟资产&资产交易平台 本期（2026年8月10日-8月14日）末，比特币和以太币价格分别达到62984美元和1880.33美元，分别较上期末-2.92%、-1.71%。 关注个股涨跌幅表现：老虎证券（-4.47%）、富途控股（-3.48%）、Coinbase（-3.34%）、耀才证券金融（+0.51%）、Robinhood（+2.43%）、嘉信理财（+3.24%）、盈透证券（+4.82%）。 来源：Coingecko，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Robinhood Crypto与Superhero达成合作，并帮助后者推出加密交易服务。oresight News消息，RobinhoodCrypto与Superhero达成合作，帮助其推出Superhero Crypto服务。该服务由Robinhood收购的Bitstamp的Crypto-as-a-Service基础设施提供支持，投资者可在Superhero平台上买卖并持有数字资产，并与股票、 ETF及养老金账户一并管理。（ForesightNews） 2）Coinbase Business升级支付产品，支持AI Agent支付。Foresight News消息，Coinbase宣布升级其企业级支付产品Coinbase Business，推出一系列新功能，包括支持AI Agent自动支付、接入USDT支付、可重复使用支付链接、灵活定价、商品目录管理以及买家信息收集等，旨在帮助企业更便捷地接受加密货币支付。此次升级最大的变化是支持AI Agent支付。Coinbase Business现已兼容开放式机器支付标准x402，企业此前使用的Checkout支付流程可直接接受AI Agent发起的交易。资金将通过USDC即时结算至企业账户，可用于赚取收益或随时提现。（Foresight News） 3）Kalshi正与红杉资本和惠灵顿管理公司洽谈，拟以400亿美元估值筹集7.5亿美元。Foresight News消息，据CoinDesk报道，消息人士称，Kalshi已与红杉资本和惠灵顿管理公司进行深入磋商，计划进行新一轮7.5亿美元的融资，公司估值将达到400亿美元。（Foresight News） 4）美SEC拟推出两项加密相关举措，包括加密资产投资合约与证券代币化交易。Foresight News消息，据彭博社报道，由于一项具有里程碑意义的数字资产法案在国会受阻，美国证券交易委员会近日准备推出两项重大加密相关举措，包括为部分涉及加密资产的投资合约建立定制化发行制度，并计划尽快公布针对数字化证券交易的「创新豁免」。据知情人士透露，该提案现在可能包含一项条款，允许发行人反对第三方以代币化形式上市其股票。（Foresight News） 5）美SEC代币化创新豁免进一步推迟，或将等待《CLARITY Act》路径明朗。Foresight News消息，据加密记者Eleanor Terrett报道，美国证券交易委员会（SEC）的代币化创新豁免进一步推迟，相关细节预计短期内仍不会公布。消息人士透露，原因之一可能是《CLARITY Act》第10505条有关代币化的内容仍在利益相关方之间反复协调。SEC若通过「创新豁免」推进相关措施，可能破坏该部分的妥协方案。（Foresight News） 1.4、AI&云 本期（2026年8月10日-8月14日），纳斯达克互联网累计涨跌幅+0.71%，较纳斯达克综指+0.57pct。 关注个股涨跌幅表现：特斯拉（+4.17%）、甲骨文（+2.38%）、英伟达（+0.54%）、Meta（-0.38%）、微软（-0.92%）、谷歌A（-2.37%）、阿里巴巴（-3.58%）、亚马逊（-4.31%）、百度（-5.51%）、腾讯控股（-8.10%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：