互联网行业周报：板块监管政策优化，AI技术投入加速

行情回顾

• 港股表现：恒生指数环比下跌1.03%，恒生科技指数环比上涨0.47%。软件板块涨跌幅为+0.47%，媒体板块涨跌幅为+0.14%。
• 美股表现：道指、标普500、纳指环比下跌，纳斯达克互联网指数环比上涨0.30%。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为25.0x（近一年99.2%分位），PS-TTM为5.0x（近一年99.2%分位）。纳斯达克100指数动态PE估值约34.6x（近一年37.0%分位）。
• 中概股表现：互联网电商、互联网游戏、互联网云计算板块上涨。

行业要闻

• 政策：《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》出台，规范价格行为，减少监管不确定性。
• 技术：腾讯元宝对AI生成内容添加标识，沃尔玛推出AI“超级代理”优化购物体验。
• 市场：TOP TOY日本首店开业，外卖、直播电商等平台服务管理将有“新国标”。
• 游戏：8月173款游戏过审，年内1100款获批。

投资建议

• 板块态势：港股互联网板块震荡上行，政策优化和技术突破形成结构性机会。
• 核心观点：政策环境改善推动估值修复，AI技术投入加速重塑板块估值。
• 关注方向：聚焦AI与SaaS，关注具备技术壁垒的细分头部企业。
• 推荐个股：阅文集团（772.HK）、腾讯音乐（TME.N）、浪潮数字企业（596.HK）、阿里巴巴（BABA.N）、Doordash（DASH.US）、SPOTIFY（SPOT.US）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。