电力行业周报：26H1光伏新增装机下滑至72GW，四川2倍绿电指标激励算电

26H1光伏新增装机下滑至72GW，四川2倍绿电指标激励算电 增持（维持） 本周行情回顾：本周（8.10-8.14）上证指数报收3927.18点，下跌0.33%，沪深300指数报收4665.88点，下跌0.61%。中信电力及公用事业指数报收3147.98点，下跌0.12%，跑赢沪深300指数0.49pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第17。 本周行业观点： ➢国家能源局将加快出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，完善辅助服务费用机制与市场价格体系，强调负荷侧调节资源价值。国家能源局发布对十四届全国人大四次会议建议进行回复，强调健全市场机制与价格信号，增强多元主体投资活力，完善价格体系和创新商业模式。 ✓健全价格机制体系：推动完善电力市场价格体系，研究优化配电网价格机制，加快出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，完善电力辅助服务费用传导机制，抓好非化石能源电力消费核算指南落实工作，推动电碳证有效衔接。 ✓积极开发调节性资源：高质量建设一批技术先进、发挥功效的新型储能电站，加快推动煤电向支撑调节性电源转型，积极有序开发建设抽水蓄能电站，积极打造虚拟电厂、负荷聚合商等负荷侧调节资源。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com ✓推进绿电消纳新业态：目前全国有99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3405万千瓦。持续推进新能源集成融合发展，推动新能源与工业、交通、建筑、农业农村、算力基础设施等协同发展，拓展新能源就地就近开发利用场景，加快推广新模式新业态，提升新能源就近消纳利用水平。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ✓强化地方政策与产业协同：支持地方立足资源禀赋和产业基础，开展配电网多元投资、主配微协同控制等创新实践，支持建设分布式独立储能及电网替代型储能，加快差异化场景下的智能微电网建设，逐步扩大车网互动应用范围，推动新能源与工商业、农业、交通、建筑等领域融合发展。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com ✓构建可复制推广模式：深入推进农村能源革命，研究开展村镇微能网建设试点工作，协同推进电力与非电开发利用，提升用能清洁低碳水平和自主平衡保障能力，为建设农村新型能源体系探索解决方案。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com ➢国家能源局发布上半年光伏装机建设，呈现总量回落，区域分化。8月14日，国家能源局发布2026上半年光伏发电建设情况。对比2025年同期高基数行情，行业呈现总量大幅回落、区域剧烈分化、集中式与分布式此消彼长的特征。 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 结构切换，分布式光伏成为主要增量，集中式显著收缩。2026年上半年全国光伏新增并网规模7176.8万千瓦，同比去年下滑66%；其中集中式光伏新增2954.7万千瓦，分布式光伏新增4222.1万千瓦。分布式成为绝对主力，占新增总量58.8%，集中式规模大幅收缩。 相关研究 1、《电力：高温负荷创新高，旺季催化电力量价持续修复》2026-08-092、《电力：“十五五”新型电力系统规划发布，源网荷储共解新能源消纳》2026-08-043、《电力：“十五五”首批核电核准8台机组，电力板块量价修复持续》2026-08-02 光伏增量重心切换至华中、西南区域，分布式项目成为各省装机主力。分省份看，2025年上半年，江苏（2207.4万千瓦）、新疆（1959.5万千瓦）、山东（1504.9万千瓦）、浙江（1219.7万千瓦）、山西（1220.6万千瓦），是新增装机第一梯队，集中式大基地、分布式项目同步集中投产。今年来看，江苏新增光伏装机860.9万千瓦，依旧稳居全国新增第一，较去年仍下滑明显；河南758.0万千瓦、云南729.5万千瓦跻身前列；新疆新增397.9万千瓦、山西225.9万千瓦，集中式大基地释放节奏明显放缓。 当前江苏、山东以及新疆累计光伏装机规模居前。截至今年上半年，全国累计集中式光伏69623.0万千瓦，分布式光伏57576.4万千瓦，其中江苏、山东、 新疆、河北以及浙江光伏累计装机规模居前，分别为9829、9659、9488、8687以及6827万千瓦。 ➢四川算力网新政落地，进一步推进算电融合。8月13日，四川省《推进算力网建设的若干政策措施（试行）》正式落地，全省算力产业与新能源产业进入绑定阶段，将算力刚性负荷布局与风光新能源消纳、指标配置、直供机制全面挂钩。 ✓算电融合享受2倍新能源配置规模激励，余电上网比例放宽至20%，加速具备综合能源产业的企业快速扩容。按直供新能源配置规模的2倍给予算电融合项目运营企业（仅限一个投资主体）额外新能源配置规模。支持算电融合项目和算力园区采用绿电直连（含单用户和多用户）供电模式，余电上网比例可放宽至20%，支持开展多用户绿电直连。后续算力项目落地将直接获得确定性风光增量规模资源，加速具备综合能源产业的企业快速扩容。 ✓数据中心作为电力市场主体，平滑绿电收益波动。支持数据中心作为电力市场主体参与电能量、辅助服务、需求响应等市场化交易，优化批零传导机制，推动数据中心根据市场价格信号灵活调整用电时段，以市场化方式降低用电成本，预计平滑绿电收益波动。 ✓鼓励算力微电网模式，储能预计成为保供核心资产。统筹布局算力园区主供电源和备用电源，支持算力园区建设智能微电网。后续备用电源与调节性电源价值从“辅助调峰”升级为算力保供核心资产。 ✓多重成本减免降低落地难度。一方面，2027年底前已建成或实质性开工的受限断面内万卡集群算电融合项目免收高可靠性供电费用。另一方面，新能源就近消纳项目暂按下网电量缴纳系统运行费、三项价差费用（燃煤机组运行成本补偿费用分摊、燃气发电上网电价与市场价格间的价差费用分摊、省间外购差额资金分摊），自发自用电量暂免缴纳政策性交叉补贴新增损益。此外，项目可申请多类型政府支持补贴额度。 投资建议：国家能源局将加快出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，进一步完善调节侧资源价格机制；四川落地算力网新政，电力资产与算力项目落地紧密绑定，算电融合进一步推进。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点....................................................................................................................................................41.1上半年光伏装机总量回落，四川新政给予算电融合项目2倍绿电指标.......................................................41.2火电：煤价上升至864元/吨....................................................................................................................51.3水电：8月14日三峡入库流量同比下降29.47%，出库流量同比上升39.10%.........................................71.4绿电：硅料价格持平，主流硅片价格上升.................................................................................................81.5碳市场：交易收盘价格较上周下跌0.33%..............................................................................................102.本周行情回顾..................................................................................................................................................113.行业资讯.........................................................................................................................................................133.1行业要闻................................................................................................................................................133.2重点公司公告.........................................................................................................................................14风险提示............................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）...................................................................................5图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）................................................................................................................5图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）..................................................................................................................6图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）.............................................................................