金融工程市场周报：市场小幅震荡，市值因子回撤

金融工程市场周报/2026.08.15 证券研究报告 核心观点 分析师缪铃凯SAC证书编号：S0160525060003miaolk@ctsec.com 本周市场指数表现：截至2026-08-14，本周上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，沪深300下跌0.61%，市场小幅震荡，小盘指数表现占优。 分析师韩乾SAC证书编号：S0160525060004hanqian@ctsec.com ❖从估值分位点来看，宽基指数中，上证指数PB近十年分位点为62.1%，深证成指近十年分位点为58.9%，沪深300近十年分位点为48.9%。 ❖我们将两融余额过去一年分位点下穿95%事件作为市场风险预警信号，截至2026-08-13，当前两融分位点指标为66%，并未提示显著风险。 分析师姚远超SAC证书编号：S0160526040001yaoyc@ctsec.com ❖本周热点概念指数表现：截至2026-08-14，本周兽药及疫苗指数与饮料制造精选指数表现较好，分别实现了1.57%与1.51%的收益；黄金采掘与全球金矿主题表现较差，分别实现了-4.84%与-0.54%的收益。 分析师张淼SAC证书编号：S0160525080008zhangmiao@ctsec.com ❖本周主要风格因子表现：Momentum、Beta表现较好，分别实现0.82%、0.36%超额收益，Size、Nonlin_Size因子回撤较多，超额收益为-1.01%、-0.46%。 联系人武义轩wuyx01@ctsec.com ❖本周指数增强基金表现：截至2026-08-14，本周沪深300指数增强基金超额收益率最小值-1.17%，中位数0.27%，最大值1.29%；中证500指数增强基金超额收益率最小值-1.15%，中位数0.10%，最大值1.37%；中证1000指数增强基金超额收益率最小值-1.14%，中位数-0.13%，最大值0.97%。 相关报告 1.《市场止跌企稳，公募沪深300增强延续强势》2026-08-082.《8月配置策略：关注有色、机械、电新、化工》2026-08-023.《指数分化明显，公募指增超额持续修复》2026-08-01 ❖本周选股因子表现：全市场股票池中，近1周，小市值、1个月反转、一年动量等因子表现较好，1个月超额收益率波动、基于一致预期的标准化预期外盈利、股息率等因子表现较差；中证800股票池中，近1周，Beta、1个月反转、1个月换手率与均价的相关性等因子表现较好，1个月超额收益率波动、季度sp、bp三年分位数等因子表现较差。 ❖风险提示：因子失效风险，模型失效风险，市场风格变动风险。 内容目录 1本周市场指数表现.......................................................................................................................................32风格因子绩效...............................................................................................................................................63市场热点概念跟踪.......................................................................................................................................74指数增强基金绩效.......................................................................................................................................85选股因子绩效...............................................................................................................................................95.1全市场股票池............................................................................................................................................95.2中证800股票池......................................................................................................................................105.3因子计算方法..........................................................................................................................................116风险提示.....................................................................................................................................................12 图表目录 图1:本周中信一级行业指数表现................................................................................................................3图2:两融分位点下穿95%后收益统计.......................................................................................................4图3:两融分位点下穿95%后极端事件统计...............................................................................................4图4:两融分位点历史走势............................................................................................................................4图5:本周Barra风格因子超额收益表现....................................................................................................6图6:今年以来Barra风格因子累计收益....................................................................................................6图7:热点概念指数组合表现........................................................................................................................7图8:指数增强基金超额收益表现................................................................................................................8 表1:本周市场指数表现................................................................................................................................3表2:宽基指数估值分位点............................................................................................................................5表3:行业指数估值分位点............................................................................................................................5表4:热点概念指数表现及关联ETF指数...................................................................................................7表5:指数增强基金绩效统计........................................................................................................................8表6:全市场因子表现....................................................................................................................................9表7:中证800股票池因子表现..................................................................................................................10表8:因子计算方法......................................................................................................................................11 1本周市场指数表现 截至2026-08-14，本周上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，沪深300下跌0.61%，市场小幅震荡，小盘指数表现占优。 截至2026-08-14，本周通信、房地产、医药行业表现较好，周收益率分别为4.63%、2.25%、1.74%；有色金属、非银行金融、交通运输行业表现较差，周收益率分别为-3.31%、-1.60%、-1.46%。 数据来源：Wind，财通证券研究所 为识别市场见顶风险，我们构造两融历史分位点指标对市场行为进行监控，对2018年以来的两融余额与中证800表现情况进行统计，观察两融余额过去一年分位点下穿95%事件，对20日内重复发生事件去重，历史数据显示，事件发生后，市场风险会显著提高，是控制仓位的警示信号。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 样本期间内，两融分位点下穿95%事件发生后20日平均收益率为-1.09%，全样本基准