太阳 中金食饮 卫龙美味1H26盈利符合预期

卫龙美味2026年半年报显示，公司收入37.1亿，同比增长6.7%，归母净利润7.7亿，同比增长4.6%，基本符合市场下修后的预期。公司中期派息每股0.19元，特别股息每股0.09元，合计现金分红6.8亿，占上半年利润的90%。此外，公司还发布了三年分红计划，承诺每年分红比例不低于80%

卫龙美味所在的调味面制品及豆制品行业正朝着健康化、多元化方向发展。消费者对健康食品的需求持续提升，推动企业加大健康产品的研发和推广。同时，线上渠道和新兴渠道的崛起也为行业带来新的增长点。卫龙美味战略聚焦健康食品，品牌投放向蔬菜制品倾斜，符合行业发展趋势。

报告重点分析了卫龙美味在渠道调整及战略侧重下的收入变化。公司收入放缓主要受流通渠道承压、经销商积极性下降及组织架构调整影响。同时，报告也关注到公司战略聚焦健康食品，品牌投放向蔬菜制品倾斜，如魔芋新口味上半年以零食量贩渠道测试为主，下半年将扩大铺货范围。此外，报告还分析了公司毛利率同比改善的原因，主要来自供应链提效及原料成本回落。

卫龙美味当前市场现状表现为收入增速放缓，但毛利率有所改善。公司蔬菜制品收入增长较快，调味面制品/豆制品及其他收入有所下降。公司通过加大品牌推广力度，提升产品竞争力。同时，公司重视股东回报，发布三年分红计划，增强投资者信心。预计下半年收入增速回至10%，蔬菜制品增量主要来自新口味全渠道铺货。

卫龙美味研报提示的风险包括：渠道调整和经销商积极性下降可能导致收入增长不及预期；新产品的市场接受度存在不确定性；原材料成本波动可能影响毛利率水平；市场竞争加剧可能压缩利润空间。此外，公司战略聚焦健康食品，若健康食品市场增速放缓，可能对公司业绩造成影响。