利润大幅增长现金流显著改善，长期价值有望凸显——中国稀土2026年半年报点评报告

中国稀土2026年半年报显示，尽管营业收入同比下降12.19%，但归母净利润同比增长46.53%，主要得益于稀土价格上涨、毛利率提升、降本控费及资产减值转回。公司现金流显著改善，经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-4,559.57万元转正至7.11亿元，同比增长1,658.72%。

稀土行业未来发展趋势显示，监管政策收紧、上游资源整合及高附加值材料扩展将推动行业长期价值提升。中重稀土定价权向龙头集中，集团资源整合将持续注入增长动力。在地缘政治与国家安全背景下，中重稀土产业链战略价值凸显，政策管控加速上游资源整合，中游技术优势扩大，下游产品升级，央企龙头具备一体化优势。

报告重点分析了公司盈利能力、现金流状况及长期发展潜力。公司主营业务毛利率大幅提升，利润率水平有望持续，预计2026-2028年归母净利润分别为3.97/4.87/5.48亿元，对应PE分别为155.9/127.1/113倍。首次覆盖，给予“增持”评级。同时关注公司资源整合进度及政策影响。

当前稀土市场现状显示，中重稀土产业链战略价值凸显，央企龙头具备一体化优势。公司现金流显著改善，经营活动产生的现金流量净额大幅转正，综合毛利率提升。但需关注地缘政治局势变动、监管政策及出口管制政策放松、下游需求恢复不及预期等市场因素。

研报提示了地缘政治局势变动、监管政策及出口管制政策放松、下游需求恢复不及预期、资源整合进度不及预期、数据引用风险等潜在风险。需关注政策变动对行业格局的影响，以及公司资源整合的实际进展。