601168 西部矿业 202608011汇添富 富国基金 东北证券调研记录表

玉龙铜矿三期及四期项目进展

• 三期达产进度：计划2027年初投产，预计全年铜金属产量可达18万吨。
• 四期项目阶段：处于前期论证阶段，尚未敲定最终开发方案，核心扩建内容为选矿厂，规划总处理规模4500万吨/年，铜金属产出水平待可行性研究报告确定。
• 矿石品位：现阶段入选矿石品位维持在0.6%-0.7%，后续存在小幅下行的可能性。

湿法冶炼业务运营情况

• 运营状态：处理能力提升至100万吨/年，阴极铜产能为1万吨/年，2025年排产规模约9300吨。
• 盈利情况：依托处理规模提升，湿法冶炼板块维持盈利。

硫酸、硫磺生产规划及销售模式

• 年度生产规划：2025年硫酸产量约84万吨，硫磺产量5.7万吨。
• 内部自用：硫酸内部自用约20万吨，剩余对外销售。
• 销售模式：采取长协订单结合现货销售，价格跟随市场行情变动。

西藏铜资源税政策影响及落地可能性

• 政策内容：选矿铜资源税税率拟从5.0%上调至9.0%。
• 落地可能性：目前处于征求意见阶段，截止2026年8月27日，市场普遍判断落地可能性较高。
• 影响评估：正式文件发布后，公司将结合开采结构、计税条件开展精细化测算。

茶亭铜金矿项目进展及时间表

• 最新进展：已完成地面勘探，正在进行储量核实报告评审，整体进度符合预期。
• 资源数值：待评审备案报告出具后正式公告。
• 开发进度：已启动可研报告编制、征地和项目建设筹备，后续将依次推进开发利用方案审批、探转采、基建等工作，目标是在“十五五”末建成投产。

公司高管变动情况

• 变动原因：部分高管岗位调整后仍在体系内履职，核心业务骨干与技术团队整体稳定性高，关键岗位未出现断层式人员更替。
• 管理团队稳定性：企业经营管理具备良好连续性。