601168 西部矿业 20260807诚旸资本 招商证券调研记录表

公司未来资本开支主要投向玉龙三期项目、玉龙4500万吨扩建工程前期工作、茶亭铜矿开发及潜在资源并购，资金来源以自有资金为主，辅以必要时的市场化融资，不依赖大规模新增贷款。

海外资源拓展战略秉持审慎推进思路，优先筛选政局稳定、对华友好、矿业法规体系明晰的区域，现阶段重点关注周边部分国家。海外项目遴选首要考量政策合规性与资源禀赋质量，重点关注铜、铅、锌、金、银等优势矿种，项目推进将先行梳理东道国法律、财税、环保、社区治理等政策，形成初步可行性判断后再开展尽职调查与商务磋商。

玉龙铜矿当前选矿处理规模2280万吨/年，三期项目建成后产能将提升至3000万吨/年，总投资约48亿元，计划2026年底完成基建工程。4500万吨扩建项目现阶段处于内部论证阶段，暂未确定投资规模，后续可行性研究报告为准。

茶亭铜多金属矿已完成地面勘探工作，正在进行储量核实报告评审，整体进度符合预期。资源数值待评审备案报告出具后公告。开发进度已启动可研报告编制、征地和项目建设筹备，后续将依次推进开发利用方案审批、探转采、基建等工作，目标是在“十五五”末建成投产。