国盛食饮 莲花控股 调味品主业 算力与ABF膜双科技赛道

该研报核心内容为分析莲花控股的调味品主业及算力、ABF膜双科技赛道的协同发展。报告指出公司策略调整为以主业稳定打底，算力稳健发展，材料领域爆发，强调主业稳定性和科技板块的协同潜力。尽管前期受科技情绪调整影响，公司凭借强势主业展现出'进可攻退可守'的强韧性。

算力业务预计2025年收入规模达1.2亿元，2026年有望实现高增长。ABF膜赛道通过入股纽菲斯布局高景气领域，未来有望与主业形成协同效应。报告认为科技未来赛道与投资有望协同，增强公司发展潜力，但具体市场表现需持续关注技术迭代和竞争格局变化。

研报重点分析了莲花控股的调味品业务发展，通过产品结构升级和渠道变革实现持续高增长。同时，对算力业务和ABF膜赛道的布局进行了深入分析，评估其未来协同潜力。报告还预测了公司2026-2028年的归母净利润及增速，展现公司长期发展动能。

当前市场对莲花控股的判断是基于其强势主业和科技板块的协同潜力。尽管科技板块前期受情绪调整影响，但公司主业的高增长和稳健性为其提供了'进可攻退可守'的底牌。市场关注其科技板块的落地效果和与主业的协同效率，认为其具备消费弹性特征。

研报提示需关注科技板块的市场波动风险，算力业务和ABF膜赛道的发展存在不确定性，可能影响公司整体业绩表现。此外，调味品市场竞争激烈，产品结构升级和渠道变革的成效也存在一定变量。投资者需结合行业周期和技术演进动态评估公司发展前景。