中创新航 中报超预期 盈利持续向上

中创新航2026年H1净利润15.06-15.81亿元，同比增长100%-110%；归母净利润中值约9.57亿元，同比增长105%，其中Q2归母净利润为5.84亿元，同比增长147%。出货量约65GWh，同比增长44%，Q2出货量约37GWh，同比增长48%。单位归母净利润约0.016元/Wh，环比增长约20%，同比增长约70%。

动力电池行业持续高增长，新客户拓展和场景（商用、储能、乘用）的放量推动出货量提升。随着技术进步和规模效应，单位盈利能力持续改善，行业竞争格局逐步优化，头部企业盈利能力增强。

本报告重点分析了中创新航的盈利能力提升、出货量增长及未来增长潜力。报告指出公司盈利能力显著改善，单位盈利能力持续提升，未来增长潜力较大，同时关注了估值水平和出货量预期。

当前动力电池市场呈现高增长态势，头部企业竞争优势明显，盈利能力持续改善。新客户拓展和场景放量成为主要增长动力，行业集中度进一步提升，市场竞争格局逐步稳定。

本报告提示需关注原材料价格波动风险，市场竞争加剧可能影响市场份额和盈利能力，技术迭代风险可能导致产品竞争力下降，宏观经济环境变化可能影响下游需求。