银河机械深度：光模块测试仪器国产替代高景气投资机遇

发布时间：2026-08-13 一、核心要点 1. 本次为银河证券机械团队举办的光模块测试仪器行业深度电话会议，核心看好该赛道，具备量价齐升、国产破局的高景气属性 2. 行业逻辑：量的方面，高速光模块放量、技术迭代推动测试仪器需求扩容，更高速率光模块需同步升级测试仪器指标，单台价值量数倍提升；价的方面，测试时间拉长，整体需求增长 3. 竞争格局：2024年中国光通信测试仪器市场外资品牌（世德科技等）占84%份额，国产品牌仅占16%，高端领域被卡脖子，国产厂商以自研+外延双轮驱动布局 4. 国产进展：联讯仪器为国内唯一能量产800G及1.6T光模块用采样示波器的厂商，已实现1.6T光模块所需65g赫兹采样示波器的量产供货，今年上半年业绩爆发式增长 5. 潜在玩家：普元精伦、鼎阳科技、优立德等传统通用电测厂商，有望快速突破采样示波器技术；环境元、日联科技等新进入者，通过收并购切入赛道 6. 市场空间：保守测算2026-2028年光模块测试仪器增量市场空间超220亿元，乐观估算2026-2027年增量达200亿以上，2028-2030年年度增量可达数百亿，长期或增长至千亿级别，海外品牌产能有限，订单有望向国内转移 7. 投资建议：联讯仪器当前市值水平仍有提升空间，二三线标的（鼎阳科技、优立德等）具备投资机会；关注鼎阳科技、优立德下半年1.6T采样示波器等产品推出进度，2026年相关厂商基本面迎来拐点，采样示波器产品落地后将贡献业绩与市值增量二、风险与关注 1. 短期催化：二三线厂商采样示波器研发进展与客户验证结果2. 长期跟踪：光模块技术迭代节奏、光通信测试仪器国产替代推进进度三、投资线索 1. 核心推荐光模块测试仪器细分链条2. 重点跟踪联讯仪器、鼎阳科技、优立德、普元精伦、环境元、日联科技等产业链公司