沪锌市场周报：原料趋紧海外去库 预计锌价震荡偏强

原料趋紧海外去库预计锌价震荡偏强 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锌主力回调震荡，周线涨跌幅为-1.12%，振幅1.89%。截止本周主力合约收盘报价25655元/吨。 行情展望：宏观面，美国7月PPI同比涨幅收窄至4.7%，能源成本下降成主因。市场不再完全押注美联储年内加息。美联储官员分歧显现：巴尔金支持按兵不动，哈马克坚持加息。基本面，海外锌矿山TC持续低位下探，虽然冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂现货利润依然陷入亏损；但是国内锌矿库存继续下降，库存天数降至17.5天，矿紧压力明显增大。冶炼随着前期检修恢复，不过复产可能因亏损而受限。沪伦比值持续走弱，出口窗口正式打开。需求端传统淡季尾声，消费表现偏弱，下游镀锌板库存累增，开工率偏低。库存方面，近期锌价上涨，市场成交较为谨慎，国内库存消化不佳；不过LME锌库存下降，海外紧缺担忧升温。技术面，持仓高位价格震荡，多空分歧增加。 观点参考：预计沪锌震荡偏强调整，关注M10支撑，上方2.6关口阻力。 「期现市场」 本周沪锌期价上涨沪伦比值走低 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年8月14日，沪锌收盘价为25655元/吨，较2026年8月7日下跌290元/吨，跌幅1.12%；截至2026年8月13日，伦锌收盘价为3745美元/吨，较2026年8月7日下跌24.5美元/吨，跌幅0.65%。 「期现市场」 沪锌前20名净持仓高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年8月14日，沪锌前20名净持仓为29106手，较2026年8月7日减少5350手。截至2026年8月14日，沪锌持仓量为280219手，较2026年8月7日减少3087手,降幅1.09%。 「期现市场」 锌铝价差震荡、锌铅价差上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年8月14日,铝锌期货价差为1770元/吨，较2026年8月7日减少135元/吨。截至2026年8月14日,铅锌期货价差为9830元/吨，较2026年8月7日减少385元/吨。 「期现市场」 国内现货升贴水震荡LME锌升贴水上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年8月14日，0#锌锭现货价为25570元/吨，较2026年8月7日下跌420元/吨，跌幅1.62%。现货贴水15元/吨，较上周上涨20元/吨。 截至2026年8月13日，LME锌近月与3月价差报价为89.51美元/吨，较2026年8月6日增加23.84美元/吨。 「期现市场」 国内库存略降、LME库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年8月14日，LME精炼锌库存为88000吨，较2026年8月7日减少9075吨，降幅9.35%。截至2026年8月14日，上期所精炼锌库存为154773吨，较上周增加3116吨，增幅2.05%。截至2026年8月13日，国内精炼锌社会库存为240100吨，较2026年8月6日减少5100吨，降幅2.08%。 「产业情况」 上游——锌矿进口量下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示,2026年5月，全球锌矿产量为104.8万吨，环比增长3.94%，同比增长0.88%。海关总署数据显示，2026年6月，当月进口锌矿砂及精矿362854.36吨，环比下降8.51%，同比增加11.54%。 「产业情况」 供应端——WBMS：全球精炼锌供应小幅短缺 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2026年5月，全球精炼锌产量为115.02万吨，较去年同期增加0.77万吨，增幅0.67%；全球精炼锌消费量为114.15万吨,较去年同期减少1.18万吨，降幅1.02%；全球精炼锌过剩0.87万吨,去年同期缺口1.08万吨。 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2026年5月全球锌市供需平衡为缺口-0.15万吨。 「产业情况」 供应端——精炼锌产量下降 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，锌产量为64.7万吨，同比增加2.5%；1-6月，锌累计产出375.8万吨，同比增加5.1%。 「产业情况」 供应端——精炼锌出口窗口打开 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年6月，精炼锌进口量5462.04吨，同比减少84.85%；精炼锌出口量2345.41吨，同比增加24.49%。 「产业情况」 下游——镀锌板（带）出口量持稳 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-6月国内主要企业镀锌板(带)库存为83.3万吨，同比增加5.4%。 13海关总署数据显示，2026年6月，镀锌板（带）进口量2.45万吨，同比减少44.02%；镀锌板（带）出口量37.5万吨，同比增加8.99%。 「产业情况」 下游——房屋新开工面积同比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-6月，房屋新开工面积为23238.94万平方米，同比减少23.47%；房屋竣工面积为17221.11万平方米,同比减少41.13%。 2026年1-6月，房地产开发企业到位资金为40233.35亿元，同比减少20.2%；其中，个人按揭贷款为5137亿元，同比减少24.9%。 「产业情况」 下游——基建投资同比增速放缓 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-6月，电网工程投资完成额同比增加3.99%。 2026年1-6月，基础设施投资同比下降-2.41%。 「产业情况」 下游——冰箱产量同比增加、空调产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年6月，冰箱产量为1037.2万台，同比增加13.8%；1-6月，冰箱累计产量5779.8万台，同比增加12.8%。 国家统计局数据显示，2026年6月，空调产量为2564.9万台，同比减少3.3%；1-6月，空调累计产量15564.7万台，同比增加0.1%。 「产业情况」 下游——汽车产销修复回升 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2026年7月，中国汽车销售量为2584000辆，同比减少0.36%；中国汽车产量为2573000辆，同比减少0.7% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，多年来在业内树立了较高的知名度和较强的影响力。 公司注重研发团队建设，研究队伍人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景，具有较好的研究广度和深度，团队能够为客户提供全方位的研究服务。 部门承担公司市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要工作职责，是集人才中心、信息中心和产品中心三大功能为一体的专业部门。 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。