深挖港股策略科技红利怎么选20260813 原文

核心观点

• 港股市场进入震荡修复阶段： 七月份港股市场开启修复行情，主要原因是资金再平衡、估值低、政策托底和板块轮动。港股市场从单边下跌进入震荡修复阶段，投资者可关注估值合理、业绩确定性高的标的。
• 流动性预期收紧： 美联储加息预期增强，全球流动性预期收紧，对港股科技板块估值造成压力。但高利率环境可能导致流动性预期转向宽松，利好港股。
• 盈利分化： 港股市场盈利分化，创新药、高股息板块表现较好，互联网板块分化，部分龙头公司面临资本开支压力。
• 恒生科技指数： 恒生科技指数成分股偏重AI软件和消费，未来可能纳入更多AI硬件公司，指数属性将逐渐均衡。
• 国内大模型发展： 国内大模型快速发展，将推动AI商业化，利好互联网大厂和云厂商，形成正向循环。
• 港股红利资产： 港股红利资产在七月份表现良好，主要受资金再平衡和非理性杀跌影响。国内低利率环境利好港股红利资产，其与科技板块相比，受全球流动性影响较小，且具有抗通胀属性。
• ETF投资策略： 选择ETF配置港股时，应关注跟踪指数、流动性和管理人。投资策略可根据风险承受能力和投资目标选择定投、核心卫星或T0策略。

关键数据

• 七月份恒生指数涨幅超过13%，而A股主要指数跌幅超过20%。
• 港股市场市盈率历史相对较低，处于均值以下一倍标准差位置。
• 十年期美债利率接近4.8%，处于近十年高点。
• 十年期国债收益率1.7%-1.8%，存在进一步下降空间。
• 港股高股息指数股息率6%-7%，与国内十年期国债收益率存在4%-5%的利差。

研究结论

• 港股市场进入震荡修复阶段，投资者可关注估值合理、业绩确定性高的标的。
• 港股科技板块长期配置价值较高，可考虑低位定投和长期持有。
• 港股红利资产受全球流动性影响较小，且具有抗通胀属性，是低利率环境下的良好投资选择。
• 选择ETF配置港股时，应关注跟踪指数、流动性和管理人，并根据自身风险承受能力和投资目标选择合适的投资策略。