强烈推荐 纺织服装中游制造为何我们首推晶苑

核心观点与关键数据

晶苑国际

1. 业绩领跑行业：
   • 2025年全年：收入增长7.0%，归母净利润增长12.1%。
   • 2026年上半年预计：收入增长6.0%，归母净利润增长8.5%。
   • 业绩主要得益于业务模式变化（自产面料占比提升）和客户结构变化（阿迪、耐克等运动客户占比提升）。
2. 估值与分红：
   • 2026年预计归母净利润2.57亿美元（同比增长14.3%），市盈率10.1倍（PEG<1）。
   • 2026年预计股息率6.56%。
3. 成长空间：
   • 老客户景气度提升（优衣库、李维斯等）。
   • 新客户渗透率提升（阿迪、耐克等）。
   • 自产面料占比提升。
   • 看好未来收入至少翻倍，归母净利润至少增长四倍。

伟星股份

1. 业绩率先复苏：
   • 2026Q1：收入增长6.2%，归母净利润下降7.2%。
   • 2026Q2预计：收入增长12.0%，归母净利润增长0.4%。
   • 2026年上半年预计收入增长，且Q2加速。
2. 估值与分红：
   • 2026年预计归母净利润6.83亿元（同比增长6.0%），市盈率17.6倍。
   • 2026年预计股息率5.2%。
3. 公司治理：
   • 控股股东与管理层均为伟星体系，团队稳定性极强。
4. 成长空间：
   • 计划5-10年内实现中高档拉链及辅料市场三分天下有其一。
   • 中高档拉链及辅料市场规模约200-300亿元，伟星股份整体营收将突破百亿。

对比分析

• 晶苑国际与伟星股份均市值大于100亿元，但晶苑国际业绩领跑行业，伟星股份率先复苏。
• 晶苑国际PEG<1且股息率更高，而伟星股份公司治理更优。
• 两公司未来成长空间均较大，晶苑国际受益于客户与产品结构优化，伟星股份受益于市场扩张计划。

研究结论

首推晶苑国际和伟星股份，前者业绩领跑行业且估值优势明显，后者率先复苏且公司治理优秀。两公司未来成长空间大，分别受益于业务模式优化和市场份额扩张，值得重点关注。