东吴电新】AI液冷专题:从可选到必选,国产供应链突破加速摘要液冷正从可选走向必选,冷板式仍是当前AI机柜主流方案。AI机柜功率密度向百KW/MW级演进,液冷具备低能耗、高散热、低噪声的优势。其中,冷板式液冷兼容现有服务器形态和运维体系,供应链成熟、改造成本较低,短期确定性最强。液冷系统由一次侧和二次侧构成,一次侧负责排热至室外环境,价值量约占25%-30%;二次侧贴近服务器侧,负责把芯片热量带到CDU并完成柜内分配,价值量约占70%-75%。我们测算全球液冷市场空间2026/2030年为102/873亿美元,其中一次侧约29/213亿美元,二次侧约73/660亿美元;二次侧内部价值量排序为CD