红包 申万传媒 轻工 布鲁可26H1业绩 海外增速超预期 北美增速349

布鲁可2026上半年业绩总结

核心业绩表现

• 整体业绩：2026上半年收入17.76亿元，同比增长32.7%；经调整净利润4.01亿元，同比增长25.1%。收入略超预期，利润率符合预期。

海外市场表现

• 海外收入：3.66亿元，同比增长228.5%（预期约翻倍），其中美洲收入1.98亿元，同比增长349%（占比54%且增速最快）。
• 海外增长驱动因素：北美渠道深度挖潜+漫威/星球大战等新IP注入；亚洲市场（印尼等）贡献突出；欧洲低基数高增。
• 海外增长预期：渠道密度提升+IP全球化授权+本地运营深化，海外市场有望持续高增，成为公司主要增长动力。

新品与IP策略

• 高年龄层战略：高年龄层产品收入占比跃升至25%。
• 拼搭玩具新品：2025年11月推出，2026上半年收入1.85亿元，占比10.4%。
• 9.9元产品：拉新效果突出，小程序激活用户中60%为新用户，该部分用户复购率超70%。
• IP矩阵：集中度下降，变形金刚（同比增长59%）为第一大IP，主要受益于出海+SKU扩充；新IP火影忍者、侏罗纪世界高增；原创IP孵化中。
• IP授权情况：公司被授权75个IP，目前商业化30个。

盈利能力

• 毛利率：44.3%，环比下降1.2个百分点，主因低价格带产品占比提升+新品密集上线（模具折旧同比增加64%）。
• 费用率：规模效应下，销售费用率同比优化1.2个百分点，研发费用率优化2.2个百分点，管理费用率基本持平。

股东回报

• 中期股息：首次宣派每股0.3247港元，合计约0.81亿港元。
• 股票回购：1-7月合计回购1.14亿港元。