宝丰能源26年半年报点评烯烃量价齐升驱动业绩高

宝丰能源26年半年报点评总结

业绩靓丽

2026年上半年公司实现营收302亿元，同比增长32%；归母净利润97亿元，同比增长70%。其中，2026年第二季度单季实现营收170亿元，同比增长41%；归母净利润61亿元，同比增长85%，环比分别增长28%和66%。

烯烃产品盈利能力增强

1. 营收：26H1烯烃产品营收241亿元，同比增长61%；26Q2烯烃产品营收155亿元，同环比分别增长91%和81%。
2. 销量：26H1聚乙烯销量143万吨，同比增长24%；聚丙烯销量139万吨，同比增长25%。26Q2聚乙烯销量72万吨，环比下降0.3%；聚丙烯销量70万吨，环比增长1.8%。
3. 价格：根据百川盈孚数据，26Q2聚乙烯价格为8260元/吨，环比上涨14%；聚丙烯价格为8367元/吨，环比上涨31%，主要受益于油价快速上行。
4. 吨毛利：估算26H1年烯烃产品吨毛利约3914元/吨，同比增长39%。

焦化和精细化工业务稳健经营

1. 焦化业务：26H1实现营收44亿元，同比增长21%，毛利率36%。
2. 精细化工业务：26H1实现营收16亿元，同比增长29%，毛利率30%。

在建产能进展顺利

1. 宁东四期50万吨烯烃项目：有序推进，预计2026年底建成投产。
2. 内蒙余热发电项目、25万吨/年碳四异构制1-丁烯项目：已顺利试生产。

风险提示

1. 油价大幅下跌。
2. 原料价格中幅超预期。