布鲁可2026H1业绩会2026081326H1毛利率承压,主要系:新品积木车初期毛利率较低、10元以下产品占比提升、二季度原油价格上涨影响成本、产品升级带来研发投入增加、模具折旧同比增长超60%、海外扩张中产生的物流仓储费用分摊趋势:上半年为毛利率低点,后续有望逐步回升,主要系:①新IP产品上量后规模效应显现(积木车成本基本稳定、10元以下产品占比稳定);②生产及工艺流程优化;③模具、海外仓储等费用的分摊周期为3年,随着销售规模提升,相关费用占比会自然下降前六大IP收入占比从2025年同期的88.8%下降至77.6%储备IP丰富:约10个IP2026年有望收入破亿,不同IP在不同区域表现出差