零部件长协履约不佳);年初仅1%机构看多,当前乐观机构占比显著提升。◦对标HDD硬盘行业:云客户占比提升、LTA普及后,行业周期弱化、估值从8-10倍PE抬升至18-20倍PE;存储板块若兑现稳定现金流+高资本回报,估值有望提升3-4个PE档位。◦中美厂商资本回报差异:美光、闪迪资本分配透明度高、承诺全额返还自由现金流;三星、SK海力士即将发布资本回馈方案,若不及市场预期,美股、亚洲存储股估值将持续分化。(四)资本回报:短期核心股价催化剂1.时间线:三星预计2026年8月宣布大额回购;SK海力士9月跟进;回购额度需3个月内落地,不会一次性公布万亿级总额,配套完整长期资本规划。2.关键变量:资本