非银金融行业周报：首份头部券商中报业绩超预期，催化板块估值重塑

非银金融行业周报（2026年7月5日）

周观点

• 券商和保险板块分别上涨4.3%/4.7%，非银板块跑赢沪深300指数。
• 驱动因素：低估值、中报业绩高增长预期、资金面。
• 国泰海通中报业绩预告超预期，后续或有更多券商发布中报预告。
• 保险中报业绩增速有望明显超过一季度报，板块估值修复可期。

券商

• 市场表现：本周日均股基成交额3.97万亿，环比-3%；本年累计日均股成交额3.28万亿，同比+103%。
• 基金新发：2026年至今偏股和非货基金新发份额3876/6501亿份，同比+56%/+21%。
• 业绩预告：国泰海通中报扣非归母净利润192-198亿，同比+164%至171%，单Q2净利135-140亿，环比+137%至146%。
• 业绩驱动：科创股跟投直投、自营放大业绩弹性，全业务条线增长。
• 投资建议：继续重点推荐低估值头部券商，首推国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H。

保险

• 市场表现：慧保天下数据显示，前5月人身险行业个险新单期交保费收入同比增速仍高达19%，但5月单月下滑超15%。
• 原因分析：受2025年5月个险渠道增速改善带来的高基数影响，月度环比预计相对平稳，后续增速逐步回落。
• 业绩预期：2季度负债端增速回落，中报净利润增速有望明显改善。
• 投资建议：关注长端利率和资金面压制解除，推荐中国平安和中国太保。

推荐及受益标的组合

• 推荐标的：国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H，中国平安；财通证券，同花顺；中国太保，中国人寿H，江苏金租，香港交易所。

风险提示

• 资本市场波动对投资收益带来不确定性；保险负债端不及预期。