太阳 国金计算机 NebiusQ2全面超预

#NBISQ2业绩全面超预期_订单与利润同步加速Nebius（NBIS）8月12日发布Q2财报，股价一度大涨超22%。核心亮点：——营收：Q2集团收入5.82亿美元，同比+454%，高于一致预期5.73亿美元；其中AICloud收入5.75亿美元，同比+514%；——利润：集团调整后EBITDA 2.36亿美元，显著高于市场预期约1.69亿美元；AI Cloud调整后EBITDA margin进一步提升至50%，Q1为45%、2025Q4为24%；——EPS：GAAP每股亏损0.68美元，去年同期亏损2.05美元；——大单：Q2新签4个标志性AI Cloud合同，平均单笔合同总价值（TCV）超过10亿美元；——合同金额：客户总承诺金额已超400亿美元，Q2总合同价值环比接近4倍、新客户合同价值环比增长超9倍；——预付款：约70%的Q2新签合同包含客户预付款，公司预计2026年客户预付款超过90亿美元；——资本开支：Q2 Capex达57亿美元，继续大规模投入GPU及数据中心扩张； #需求仍显著大于供给_单位价值量持续提升_供给端继续扩张 ——Nebius表示，按当前商业条款，公司可以售出全部计划中的2027年产能；Q2签订的多笔AI Cloud合同预计于2026Q4末开始上线，需求端持续保持强劲。——从单位价值量看，2026年基础ACV约1200万美元/MW，Q2新签合同已提升至超过2000万美元/MW，Q3短期容量合同进一步超过4000万美元/MW。——供给端同步扩张，公司将2026年底contracted power guidance由4GW+上调至5GW，并计划自2027年起每年新增部署超过1GW产能。——CoreWeave+Nebius连续验证，北美算租正循环进一步强化 。 #中国算力租赁地位更核心_2026年迎爆发期 国内逻辑比北美更稀缺，国产模型已跨过可用临界点，Token调用量及ARR进入指数级增长，好用的算力是最稀缺的核心资产。国内认真做事的公司已有卡、有利润。2026年伴随模型突破，算力需求将加速爆发。 #供应能力决定股价表现_业绩兑现度愈发重要 Q2已验证算租公司进入利润加速兑现阶段，后续核心看供给能力与业绩兑现。 相关标的：利通电子、协创数据、华达科技、东阳光、京基智农、行云科技、亿田智能、宏景科技、盛视科技、杰创智能、软通动力、金刚光伏、智微智能、先河环保、奥尼电子、晶科科技等。 风险提示：模型推进不及预期、行业竞争加剧、下游资本开支波动风险。 ☎️
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