国金计算机 NebiusQ2全面超预期

Nebius（NBIS）8月12日发布Q2财报，业绩全面超预期。营收5.82亿美元，同比+454%；AICloud收入5.75亿美元，同比+514%。集团调整后EBITDA 2.36亿美元，显著高于市场预期约1.69亿美元；AICloud调整后EBITDA margin提升至50%。GAAP每股亏损0.68美元，Q2获得大额订单，验证北美算租供不应求趋势。

Nebius业绩验证北美算租供不应求趋势，公司正逐步成为北美新云巨头。AICloud收入占比极高且增长迅猛，利润率持续提升，显示行业高景气度。未来北美数据中心需求预计仍将保持强劲增长，算力租赁成为重要发展方向。

研报重点分析了Nebius营收利润双超预期表现，特别是AICloud业务的高速增长和盈利能力提升。同时关注大额订单获取情况，以及公司作为北美算租市场参与者的竞争地位。报告强调公司业务与市场趋势高度契合，未来发展潜力较大。

当前算力租赁市场呈现供不应求状态，北美地区数据中心需求持续旺盛。Nebius作为新兴参与者，通过快速扩张和业务聚焦，已获得显著市场份额。行业竞争格局仍在形成中，头部企业优势明显，但新进入者仍有机会通过差异化服务抢占市场。

研报未披露具体大额订单金额，可能存在业绩波动风险。北美算租市场竞争加剧可能影响未来增长速度。此外，宏观经济环境变化也可能对数据中心投资和租赁业务产生影响，需持续关注行业政策及供需关系变化。