核心观点与关键数据
- AI产业商业化黄金期叙事:中国顶级开源模型结合算力租赁,推动AI产业量价齐升。
- Deepseek v4 Pro发布:对标K3,多项数据接近,定价回调至24元/百万tokens,构建开源模型“性能-价格”斩杀线。
- GLM5.3预期:将比DSv4 Pro“更聪明一点,更贵一点”,与DSv4、K3等共同形成开源模型竞争格局。
研究结论
- 国产模型内卷缓解:V4 Pro定价回调,停止涨价,共建“合理利润带”。
- 算力租赁盈利能力提升:腾讯刘炽平确认算力租赁“很赚钱”,NBIS财报显示Token Factory转型提升利润率。
- NBIS Token Factory战略:目标覆盖AI全生命周期,包括训练、推理、智能体等环节。
- 投资建议:重点关注智谱、MiniMax等大模型,以及宏景科技、东阳光等算力租赁核心标的。
- 风险提示:AI发展不及预期,行业竞争加剧。