当前白酒行业处于本轮周期底部,基本面悲观预期已充分反映,白酒基金重仓比例已降至历史低位。随着风格再平衡及估值修复,预计将呈现结构性机会。
核心观点:
- 筹码出清与底部特征:白酒行业筹码已出清,地产酒率先见底,行业基本面已调整多个季度,处于底部区域。
- 业绩出清:预计2026年第二季度行业报表层面将延续出清状态,仅部分个股有望实现同比持平或正增长。
- 供需两端变化:酒厂趋于理性,渠道库存绝对量稳中有降,价格急跌情况缓解;需求端二季度白酒大盘偏弱,五一和端午旺季表现一般,部分场景尚未完全恢复。
关键数据与研究结论:
- 白酒基金重仓比例降至历史低位。
- 2026年Q2行业报表延续出清,部分个股有望持平或增长。
- 渠道库存稳中有降,价格急跌缓解。
- 二季度白酒大盘偏弱,小旺季表现一般。
重点布局推荐:迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、贵州茅台。