八方迎来拐点,基本面步入右侧布局窗口期。
困境反转:下游E-bike去库结束,需求复苏带动高盈利电机主业增长,业绩自25Q3起显著修复,25Q3-26Q1归母净利润同比分别增长5641%、185%、105%。
需求空间:高度绑定欧美日发达市场,产业链利润空间充足。全球E-bike潜在需求超2000万辆/年,其中欧洲远期900万辆/年(渗透率35%-56%)、美国远期700万辆/年(渗透率6%-34%)、日本远期70万辆/年(渗透率56%)。核心部件电机需求广阔且盈利能力强。
份额提升:八方在经历去库压制后迎来需求边际改善,有望提升市场份额。