军工行业2024年度策略报告：守得云开见月明，新域新质新成长

根据提供的文字内容，以下是针对军工行业2024年度策略报告的总结归纳：

行业背景与发展趋势

• 全球地缘政治格局加速演变：大国之间的博弈加剧，如巴以冲突、俄乌冲突及美国对叙利亚的行动，这些事件都在推动全球军事格局的变化。
• 全球国防开支增长：美国2024财年的国防预算创新高至8420亿美元，日本也达到了7.7万亿日元的历史峰值，显示出全球对国防投入的增加趋势。
• “装备周期+人事周期”共振：认为这两大周期的叠加将为军工行业带来新的增长机遇。

2024年行情预测

• 困境反转：预计2024年将出现前低后高的市场走势，行业龙头和核心赛道有望迎来业绩和估值的双重修复。
• 新领域新特质：重点关注卫星互联网、商用火箭、3D打印、电子对抗和水下攻防等领域的发展。

主要投资主线

1. 航空发动机：强调自研与装备放量的重要性，涵盖从上游材料到中游制造，再到整机的全链条投资机会。
2. 军用飞机：“20时代”的航空产业链预计将全面启动。
3. 导弹与远程火力：随着实战化训练的加强和消耗品属性的凸显，预计将迎来批量列装。

新领域新特质赛道

1. 卫星产业：结合低轨卫星互联网、北斗三号系统和遥感卫星的商业化，看好卫星产业的黄金发展期。
2. 3D打印：作为颠覆性技术，预计将在航空航天、3C消费电子和商业航天等领域实现从1到100的飞跃。
3. 国产大飞机：以C919为代表，预计进入批量生产和交付阶段，有望撬动万亿级新市场。
4. 无人机：预计将成为现代空战中的重要角色，其智能化作战能力值得关注。

投资标的与策略

• 重点关注标的：航空航发产业链的核心龙头、导弹产业链、卫星产业、3D打印和无人机领域的相关企业。
• 选股思路：从“景气度、确定性、市场空间”三个维度出发，寻找具有强大阿尔法效应的品种。

风险提示

• 国防支出规模不确定性：国防支出规模可能低于预期。
• 新武器装备列装速度不确定：新武器装备的列装速度可能不如预期。

结论

2024年，军工行业有望经历从困境反转到新成长的过程，重点关注航空发动机、飞机产业链、导弹与远程火力、卫星产业、3D打印和国产大飞机等新领域新特质赛道，同时注意风险因素，如国防支出规模和新武器装备列装速度的不确定性。