中金电新 800V白皮书2.0发布 重视电源板块的机会

英伟达发布800VDC V2.0白皮书，正式定义下一代AIFactory标准化直流供电体系，从概念进入产品量产及商业部署阶段。800VDC与现有480V AC体系长期共存，作为补充扩容方案，分批改造以保护现有投资。白皮书提出了三种800VDC部署方案：机柜级集成、集群级集中整流和机房级高密度直流区块，分别适用于不同场景和需求。

800VDC技术未来将与现有480V AC体系长期共存，作为补充扩容方案。从机柜级集成到集群级集中整流再到机房级高密度直流区块，800VDC技术将逐步实现规模化部署。技术路线上，TRU工频变流方案已成熟，而SST固态变压器方案预计2029年成熟，将取消工频变压器，实现更高功率密度和动态响应。

报告重点分析了800VDC技术的三种部署方案及其优缺点。机柜级集成方案落地最快，但需额外占用机柜；集群级集中整流方案平衡改造难度与空间利用率；机房级高密度直流区块方案面向兆瓦级原生800VDC算力机柜，支持高功率密度和冗余切换。此外，报告还探讨了800VDC技术与BESS储能、光伏直流微网的兼容性。

当前800VDC技术正处于从概念进入产品量产及商业部署的阶段。英伟达发布V2.0白皮书标志着该技术正式进入实用化阶段，但尚未成为主流方案。市场上主要采用三种部署方案，分别适用于不同规模和场景的AI算力需求。800VDC技术将与现有480V AC体系长期共存，逐步实现规模化应用。

800VDC技术的主要风险包括：1）初期改造成本较高，特别是机房级高密度直流区块方案；2）技术标准尚未完全统一，可能影响兼容性和扩展性；3）部分方案对现有基础设施改造要求较高，可能影响部署进度。此外，800VDC技术对电力系统的稳定性和安全性提出更高要求，需要进一步完善相关规范和标准。