1.1. 半导体板块涨跌幅
申万电子行业和半导体板块在2026年7月均出现明显回调，跌幅分别为-34.72%和-35.38%。半导体行业跌幅最大的个股为敏芯股份，跌幅达-66.50%。中国半导体指数表现震荡，与费城半导体指数走势相对一致。
1.2. 半导体估值回顾
半导体行业在2026年7月估值有所回落，主要原因是交易极度拥挤、全球AI投资回报担忧和中报业绩兑现压力集中释放。当前半导体估值处于历史高位水平，PE分别为85.37%（5年分位数）和82.61%（10年分位数），PB分别为86.32%（5年分位数）和90.89%（10年分位数）。
1.3. 公募基金持仓分布
公募基金对电子行业配置的市值仍居第一，高达16075.32亿元，其中半导体占比71.01%，占持仓总股票市值的28.34%。公募基金重仓的半导体个股多为市值在300亿元以上的龙头企业，TOP20持仓市值企业占持仓半导体总市值的82.69%。
2. 半导体供需数据跟踪
2.1. 半导体价格与销量
全球半导体销售额在2026年6月同比大幅增长123.64%，1-6月累计同比增长86.16%。2026年7月存储模组价格整体涨跌幅区间在-4.00%-0.00%，多数价格保持稳定。存储芯片DRAM和Flash价格涨跌幅在-2.36%-14.72%之间，大部分价格上涨。全球半导体硅片出货面积在2026Q1同比增长13.09%，需求回暖趋势明显。
2.2. 半导体库存一览
日本生产者成品库存指数显示半导体与电子库存指数底部震荡，2026年起继续下降，5-6月起小幅回升。全球各大芯片大厂的库存与周转天数依然维持较高分位，表明全球的企业库存水平依然较高。2026Q1我国A股143家半导体上市企业库存水平同比增长32.24%，环比增长12.10%。143家A股上市半导体公司2026Q1营收同比为36.59%，环比为1.36%；2025Q4营收同比为21.75%，环比为5.54%。2026Q1净利润同比为180.98%，环比为111.81%；2025Q4净利润同比为32.24%，环比为-38.54%。
2.3. 半导体供给
2026年6月份日本半导体设备出货额同比增长26.95%，2026上半年出货额同比增长12.57%，全球半导体设备2026Q1出货额同比增长14.04%，全球半导体设备采购力度有所增强。2026Q1晶圆厂的数据显示产能利用率同比有所上升，台积电晶圆价格同比继续上涨。
3. 半导体下游需求数据
3.1. 半导体下游需求预测
预计2026年全球半导体下游需求或将继续维持复苏态势，但消费电子类或将受到存储价格上涨冲击导致出货有所回落。
3.2. 全球与中国手机出货量
中国大陆智能手机2026年6月份出货量同比为-15.26%，2026上半年出货量同比为-5.46%。全球智能手机2026Q2出货量同比为-6.00%，2026上半年同比为-5.48%。
3.3. 全球PC与平板出货量
2026年Q2全球PC出货量为6820万台，同比下降4.88%；2026上半年全球PC出货量为1.34亿台，同比下降1.40%。2025年全球平板出货量为1.57亿台，增速为6.28%。
3.4. 全球与中国新能源车及汽车销售量
中国新能源汽车销量2026年6月份同比为23.63%，上半年销量同比为7.35%；全球新能源汽车销量2026年6月份同比为9.55%，上半年销量同比为3.55%。2025年全球汽车总销量为9980万辆，同比增长4.69%；2025年中国汽车总销量为3440万辆，同比为9.43%，预计2026年中国总销量增长1.02%。
3.5. 全球AI服务器出货量与云厂商资本开支
全球AI服务器出货量在未来3年中或将保持25%以上的增速。AI基础设施建设推动2025全年及2026Q2海外代表云服务厂商（CSP）资本开支继续维持同比高增长态势。
3.6. 智能穿戴出货量跟踪
2025年中国TWS出货量达到7721万台，同比增长6.7%；2026年预计全球TWS耳机出货量将达到4亿台。2026年Q1全球腕戴设备市场出货量为4,705万台，同比增长2.2%；2025年全球可穿戴设备出货量同比增长6%，突破2亿台，中国市场出货量7390万台，同比增长20.8%。
4. 行业重点新闻
- SK海力士正式在美股上市，募资265亿美元创历史纪录。
- 台积电大幅上修2026年资本支出至600亿美元到640亿美元。
- 阿斯麦发布2026年二季度财报：净销售额达93亿欧元，调高全年业绩指引。
- 月之暗面发布全球参数最大开源大模型Kimi K3，登顶Arena榜单。
- 英特尔二季度营收大增25%，18A制程成功爬坡。
- 谷歌母公司Alphabet二季度营收同比增24%。
- 半导体扩产遇瓶颈，设备交期大幅拉长。
- Meta2026年Q2净利润158.48亿美元，同比下降14%。
- 高通宣布9月1日起上调手机芯片价格，涨幅或达两位数。
- 苹果第三财季净利润297.89亿美元，同比增长27.1%。
5. 风险提示
- 下游终端需求复苏不及预期风险。
- 国产替代进程不及预期风险。
- AI资本开支不及预期风险。
