国泰海通非银研报：以海外银保为鉴析我国寿险发展新格局

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 本次为国泰海通证券针对签约客户举办的非银金融电话会议，主题为以海外银保市场为参照分析我国寿险发展新格局，内容仅供内部学习，不得外发，需经研究所审核留存，严禁未经授权转载转发，侵权将追究法律责任，投资需谨慎 2. 全球银保市场分化显著，欧洲银保保费占比达60%-70%，中国香港、台湾及韩国占比近五成，美国、日本占比低于10%，影响因素含低利率下居民资产迁移、产品供给替代、金融体制结构等 3. 银保合作主要有四类模式：协议代理模式（中国内地、日本）、战略联合模式（中国香港、东南亚部分地区）、合资公司模式（欧洲）、金融集团控股模式（中国台湾） 4. 我国银保市场近年快速发展，当前处于从规模导向向价值导向转型阶段，头部险企市占率快速提升，在低利率、人口老龄化背景下居民对长期储蓄型保险需求增加，监管“报行合一”政策推动行业集中化二、投资线索 1. 会议认为，在居民与保险行业推动高质量发展背景下，银保仍是核心方向，未来将呈现高质量、集中化发展态势 2. 银保竞争模式将从价格战转向综合实力竞争，产品形态从传统形态向多元（相关表述提及“7角”形态）转型，账户体系从传统模式向综合模式转型 3. 保险公司因产品投资能力、品牌效益等综合实力，更受头部银行、股份制银行青睐，头部银保合作将更紧密，带动银保市场高质量水平与集中化程度提升 三、风险与关注 1. 我国银保市场转型过程中，需应对低利率、人口老龄化带来的居民需求变化等挑战2. 行业竞争模式、产品形态及账户体系转型需符合监管政策导向，可能存在转型不及预期的风险3. 银保合作集中化过程中，头部险企与银行的合作稳定性、中小机构的生存空间变化等需持续关注