AI退潮后的资产重定价周期与全球投资布局

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 本次为万得资讯2026年中全球资产分析培训，围绕2026年上半年资产走势与下半年配置方向展开，涉及地缘冲突、AI产业升级、货币政策分化三大核心驱动因素。2. 2026年上半年全球资产分化显著：韩国综合指数涨101%领涨，日经225涨37%，美股纳指涨9.6%，A股沪深300涨6.8%，港股恒生科技跌19%；布伦特原油涨39%源于美伊冲突致霍尔木兹海峡封锁，美元指数涨3.5%。3. 上半年市场分三阶段：1-2月底AI叙事+降息预期驱动、上证指数连涨17日，2月底-4月初地缘溢价、供给冲击逻辑主导，4-6月初美伊和谈后回归再通胀与AI驱动、企业盈利成股指上涨核心。4. AI产业链呈强供需错位，韩国DRAM出口指数较2020年基准涨151%、较2023年低点涨220%，高端存储芯片因HBM需求激增、产能受限大幅涨价，相关半导体细分具投资价值。5. 半导体行业存AI驱动超周期，需求与持续性远超传统周期，供需错配带动相关个股表现亮眼，费城半导体指数可通过万得终端跟踪，韩美半导体指数相关性极强。6. 2026年7月Meta拟售多余AI算力引发市场情绪突变，费城半导体指数跌近6%，市场从AI算力永久短缺叙事转向潜在供给过剩担忧，AI驱动超周期估值重估启动。7. 全球货币政策历经三阶段：2020年同步宽松、2022-2024年同步紧缩、2025-2026年三向分化，美联储维持利率且偏鹰，欧央行、日本央行继续加息，各国政策路径出现历史性分歧。8. 中国债券市场2026年上半年经三轮牛市，1月央行结构性降息、3-6月长端收益率下行，6月央行暂停公开市场操作引发调整，全球同步加息引发资产估值逻辑重构。9. 能源板块为上半年核心亮点，布伦特原油涨39%、天然气涨46%，因美伊冲突，油价曾破110美元/桶，预计脉冲式冲高后回落至100美元/桶附近，油价每涨10%拖累GDP约0.7-0.8个百分点。10. 其他板块关注：数据中心需新增100万吨铜，黄金因高利率美元近跌10%，小麦涨15%，厄尔尼诺或扰动农产品供应。11. 美元指数上半年涨约3.5%，预计年底回落至96-99区间；人民币兑美元上半年涨2.8%，预计年底在6.7左右。12. 下半年核心建议：全球进入“再通胀+AI驱动增长”新范式，资产波动大、板块分化，建议灵活多元配置，保留核心仓位、控制不确定敞口、持有现金及期权对冲，重点监控美国通胀、美联储政策、全球PMI、中国房地产及AI商业化进展。二、风险与关注 1. 五大核心风险：美伊谈判结果或致油价破130美元/桶、美联储重启加息、全球经济衰退、中国房地产弱复苏、AI商业化不及预期。2. AI领域资本开支700亿美元，存边际收益递减风险，需警惕单一叙事线性推演风险。三、投资工具与支持 1. 推荐使用万得全球概览工具与万得爱丽丝AI工具，快速梳理全球资产数据、提升研究效率；万得终端可跟踪相关指数，用户遇问题可按F1获取7*24小时在线支持或联系客户经理。