腾讯控股2026年第二季度业绩交流会核心纪要

腾讯控股于2026年8月12日发布2026年二季度业绩线上说明会，包含前瞻性陈述及风险提示。会议核心数据包括总营收2050亿元（同比+11%），非IFRS经营利润760亿元（同比+9%，剔除新AI产品后同比+19%），归母净利润680亿元（同比+9%）。微信及WeChat合并月活14亿，国内游戏营收同比+17%，国际游戏营收同比-1%（恒定汇率+4%），营销服务营收440亿元（同比+22%），金融科技及企业服务营收600亿元（同比+9%），云业务增速提升至低20%区间。研发费用同比+35%至272亿元，资本支出518亿元（同比+190%）。AI战略方面，混元大模型性能提升，日平均token使用量较预览版增6倍，推出智影、代码伙伴等AI产品，智影月交互量居中国生产力AI服务首位。回放可通过公司网站R板块查看。

腾讯控股2026年二季度报告显示，国内游戏营收同比+17%，国际游戏营收恒定汇率+4%，营销服务营收同比+22%，金融科技及企业服务营收同比+9%，云业务增速提升至低20%区间。AI战略方面，混元大模型性能显著提升，智影等AI产品表现突出，AI云服务（如豆包）实现正毛利率。这些数据表明，腾讯在游戏、营销服务、金融科技及企业服务领域保持稳健增长，同时积极布局AI赛道，通过自建顶尖模型与应用、探索Agent间交易闭环等方式，推动AI技术在生产力、社交等场景的应用落地，未来软件及模型价值有望提升，算力成本生态分担将发挥重要作用。

腾讯控股2026年二季度报告重点分析了财务表现、AI战略进展及投资线索。财务方面，报告披露了营收、利润、用户数据、研发费用、资本支出等关键数据，显示公司整体经营稳健。AI战略方面，报告详细介绍了混元大模型、智影、代码伙伴等AI产品进展，强调AI算力部分对外租赁获取即时回报，核心自建顶尖模型与应用。投资线索方面，报告指出国内游戏、营销服务、云业务保持增长，AI布局潜力巨大，云业务调价后付费环境改善，预计2026年末至2027年腾讯云将优先运营GPU推理服务及混元令牌生成业务。

腾讯控股2026年二季度报告显示，公司整体市场表现稳健，营收、利润均实现同比增长，云业务增速提升，AI战略进展显著。国内游戏、营销服务、金融科技及企业服务领域均保持增长态势，AI产品如智影表现突出。然而，报告也提示了风险，如中国整体广告市场消费逆风，新应用内游戏广告增长轨迹不明朗；国际游戏部分产品增长乏力；AI新业务需一次性算力投入，投资保持纪律性，当前审慎布局，暂无AI相关具体业绩指引；全球云市场竞争趋缓，内存等输入成本上升仍有不确定性。总体而言，腾讯在多个赛道保持领先地位，但需关注市场变化及潜在风险。

腾讯控股2026年二季度报告提示了多项风险。首先，中国整体广告市场消费面临逆风，新应用内游戏广告增长轨迹不明朗，可能影响营销服务营收。其次，国际游戏部分产品增长乏力，可能拖累国际游戏业务表现。第三，AI新业务需一次性算力投入，虽然公司表示投资保持纪律性，但当前仍处于审慎布局阶段，暂无AI相关具体业绩指引，存在一定不确定性。最后，全球云市场竞争趋缓，内存等输入成本上升，可能影响云业务盈利能力。这些风险需引起投资者关注。