腾讯控股2026年第二季度业绩交流会核心纪要

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 基本情况：腾讯控股2026年二季度业绩线上说明会，含前瞻性陈述及风险提示，支持电话/腾讯会议提问，同步录音，2026年8月12日发布，回放可通过公司网站R板块查看 2. 关键财务与业务数据：二季度总营收2050亿元（同比+11%），非IFRS经营利润760亿元（同比+9%，剔除新AI产品后同比+19%），归母净利润680亿元（同比+9%）；微信及WeChat合并月活14亿；国内游戏营收同比+17%，国际游戏营收同比-1%（恒定汇率+4%），营销服务营收440亿元（同比+22%），金融科技及企业服务营收600亿元（同比+9%），云业务增速提升至低20%区间；研发费用同比+35%至272亿元，员工约11.6万人（同比+4%）；资本支出518亿元（同比+190%、环比+66%），净现金流为负（剔除预付款后自由现金流376亿元），季末净现金582亿 3. AI战略进展：混元大模型性能提升，日平均token使用量较预览版增6倍，元宝AI为迭代核心，混元4年内发布；推出AI办公工具智影、AI编码工具代码伙伴、AI社交产品小塞；AI助手豆包、测试版AI驱动工具小伟；智影月交互量居中国生产力AI服务首位，本地王国成2026年中国新游平均日活及流水双第一；混元模型具媲美大模型性能，侧重应用场景，AI云服务（如豆包）可实现正毛利率 二、投资线索 1. 业务表现：国内游戏含三角洲行动、VALORANT PC版，国际游戏含鸣潮，营销服务含Arrow's Puzzle Escape全球下载第一；迷你账号总使用时长同比超20%，GMV及创作者收入增长；云业务调价后付费环境改善，付费用户毛利率高，预计2026年末至2027年腾讯云具更多GPU能力，优先运营GPU推理服务及混元令牌生成业务2. AI布局：AI算力部分对外租赁获取即时回报，核心自建顶尖模型与应用；探索Agent间交易闭环，推进端侧推理（与云端长期并存），未来软件及模型价值提升、算力成本生态分担三、风险与关注 1. 面临中国整体广告市场消费逆风，新应用内游戏广告增长轨迹不明朗；国际游戏部分产品增长乏力2. AI新业务需一次性算力投入，投资保持纪律性，当前审慎布局，暂无AI相关具体业绩指引3. 全球云市场竞争趋缓，内存等输入成本上升仍有不确定性