NEBIUS（NBIS.O）2026年二季度业绩交流会核心纪要

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 2026年第二季度关键业绩：总收入5.82亿美元，同比增长454%；AI业务收入5.75亿美元，同比增长514%；年化收入达30亿美元，同比增长598%；集团调整后EBITDA达2.36亿美元，AI业务EBITDA利润率50%，客户预付款超90亿美元，储备订单丰厚。 2. 业务与模式：主营AI相关业务，采用提前建产能+多云合作+软件栈支撑的模式，聚焦AI建设者、AI原生企业及顶尖机构，按客户需求提供三类交易，2027年产能已获部分意向；以AI云客户中期合同为核心锁定强单位经济效益，兼顾含拍卖在内的短期优质交易，决策优先顺序为现有客户＞新客户，条款优先级为价格＞预付＞时长。 3. 2027年产能布局：2027年及后潜在新增产能，2026年底签约电力目标上调至5吉瓦，超90%产能未来3.5年上线，该年部署产能超2026年。 4. 融资与资本规划：2026年第二季度资本支出57亿美元，7月获7.75亿美元资产支持信贷，融资多元化；拟通过客户预付款、运营现金流、资产支持融资、股权/可转债等多元渠道筹资，融资模型可复用；2026年全年指引年化收入70-90亿美元，总收入30-34亿美元，EBITDA利润率约40%，资本支出200-250亿美元。 二、业务进展与创新 1. 算力与项目推进：新泽西Vineyard数据中心按期推进，计划更换为Bloom onsi te电源（更环保低噪）；2026年第二季度获4笔超大规模AI云核心业务订单，订单储备提升至超数十亿美元；某项目竞拍获胜方认可定价与算力可及性，计划未来合作；与Bloom合作加速项目布局，获背网数百兆瓦电源权限。 2. 创新与生态：推出Blackbell代芯片容量拍卖，价格超历史最高15%，试点短期训练产能交易、电价拍卖等新变现方式，推出轻资产合作模式，近期收到数十家伙伴合作问询；Tavili开发者社区达250万人，推出密钥分页搜索，获企业部署认证，更多客户自研模型带动推理、落地需求；AI系统进入生产阶段，垂直整合平台战略获验证，正推进Arm及CPU部署，Talking Factory支持主要开源模型，保持领先推理平台地位。 3. 产能效率提升：缩短销售产能周期以提价并保留灵活性，2026年Q2超2000万美元/兆瓦合同、不到2年投资回收期的产能将从2026Q4末上线，可作为2027年定价基准；利用闲置算力布局高margin短期订单，多订单绑定2026底-2027年算力交付，超配产能为核心策略，2027年部署产能超2026年，轻资产等高价值服务将提升营收占比与毛利率。三、行业与市场展望 1. 市场空间：AI云市场快速扩容，预计从数千亿美元增至万亿美元级，大型超算无法完全满足需求，独立玩家如NEBIUS有发展空间。 2. 定位与布局：保持开放AI系统定位，支持前沿开源模型，实现100%质量评分；2026年期望年底实现800兆瓦至1千兆瓦的连接电力，连接电力至营收存在数月滞后，预计2027年上半年积极部署；预计2026年底或2027年初部署Vera Rubin产能，技术代际升级难度低于此前 四、风险与关注 1. 前瞻性陈述受多项风险影响，需参考20-F文件。 2. 2026年第二季度新签交易2027年才影响营收，需后续跟踪产能部署及市场需求变化。