九坤投资2026年二季度策略交流会纪要

发布时间：2026-07-28 一、核心要点 1. 合规要求：本次会议仅向经验证认可的合格投资者/专业投资者开放，严禁转发，误入需关闭页面，疑问咨询公司官网电话 2. 市场行情：上半年整体行情尚可，7月以来回撤迅猛，中证1000小盘指数回撤约20%、中证500约15%、沪深300等大盘指数约10%；两市成交额缩量但仍高于行情启动前的5000-8 000亿水平，当前风格转向大盘股占优，科技股为主的前期主线被破坏，做超额收益挑战性大；当前主要指数短期年化波动率超30%，IC合约年化贴水率8-10%，商品市场（贵金属、能化）波动大 3. 产品线业绩：上半年指增产品均获超额，中证1000、中证A500产品线超额约9%，中证500、沪深300产品线超额3-4%；优选策略绝对收益率约20%，多空中性约9%，单季CDA收益率约5%（二季度回撤）；天星多策略年化收益率约20%（带股票敞口，7月行情中回撤）；中性、多空策略因对冲端设置，在本次下跌中回撤幅度相对较小 4. 投资理念：量化投资核心价值在于提供清晰的业绩评估框架（拆解阿尔法、贝塔），是可证伪的科学投资方法，优于无法评估的投资方式；量化不保证短期稳定超额，认可其科学性与竞争力，清晰评估方法便于内部去伪存真、淘汰过时策略，且可与主观投资良好结合；投研以年为单位规划，不受短期超额波动影响，未来全球量化投资的超额收益波动率会提升，需持续提升适应市场变化的能力 5. 量化指增策略：中证1000指增短期超额为负属正常现象，当前小盘股估值偏高；中证1000、中证A500指增上半年超额表现较好 6. 资产配置建议：以资产配置理念检视持仓，控制单类资产占比，避免单一投资过度押注，分散配置是配置的基石考量；建议匹配自身风险承受能力，做好长期投资，避免过度预判市场、频繁操作、追涨杀跌 7. 未来发展：量化交易占A股全市场成交量比例未达半数，程序化交易未来或成主力但多非量化机构 ；市场非“博弈”而是生态，需多样化参与者，量化机构间竞争非简单线性竞赛；九坤未来超额收益可持续性依赖人才吸引、前沿技术应用、各环节融合赋能二、风险与关注 1. 短期市场波动风险：7月以来小盘指数回撤幅度较大，科技股前期主线被破坏，量化超额收益获取挑战性大，IC合约年化贴水率处于较高水平 2. 产品特性风险：不存在同时具备低波动与进攻性的产品，风险与收益对等；波动率20%的资产极端风险较大，需关注波动率数据匹配自身承受能力 3. 行业竞争风险：量化交易占A股成交量比例仍未达半数，程序化交易未来或成主力但多非量化机构，量化机构间竞争非简单线性竞赛，需应对行业生态变化三、后续安排 1. 本次交流会可通过直播链接观看回放2. 有交流需求可会后联系市场经理