2026年8月A股策略：结构性修复行情与配置方向分析

本报告分析了2026年8月A股市场的结构性修复行情与配置方向。报告指出，地缘与政策层面，美伊霍尔木兹海峡谈判推进，中东局势边际缓和，美联储7月维持利率不变，鸽派信号凸显，加息预期回落。市场风格层面，A股成长与价值风格分化充分，进入温和修复阶段。行业与数据层面，7月工业企业营收改善、利润增速放缓，制造业PMI回落至荣枯线以下，部分行业仓位处于历史低位。

报告建议关注黄金配置，因美国7月ADP就业不及预期，逆全球化、多国信用扩张、供给受限支撑黄金长期基本面。行业配置方面，建议关注基础化工、有色金属、公用事业，同时关注汽车、医药生物等机构超配比例处于2016年以来最低的行业。结构上，国产AI链有望跑赢海外链。

报告主要分析了A股市场的结构性修复行情与配置方向。核心观点包括地缘与政策影响、市场风格变化、行业数据表现，以及基于这些分析的黄金、基础化工、有色金属等行业的配置建议。报告强调机构配置低位与盈利预期上调的重要性。

截至7月底，A股市场风格分化充分，成长与价值比值回落至负2倍标准差，进入温和修复阶段。7月工业企业营收改善但利润增速放缓，制造业PMI回落至荣枯线以下，显示经济复苏基础尚不稳固。主动偏股基金部分行业仓位处于历史低位，为市场修复提供潜在动力。

报告提示了地缘风险、美联储政策风险和AI产业风险。地缘风险主要来自美伊谈判过程反复及中东局势不确定性。美联储政策风险在于后续通胀数据反弹可能升温加息预期，冲击全球流动性。AI产业风险则源于全球科技硬件板块杠杆资金离场，以及谷歌、微软等巨头现金流、资本支出出现瑕疵，AI板块短期难V型反转，或震荡后温和修复。