机械行业2026年8月投资策略 中报行情展开，关注产业趋势强、业绩好的方向

优于大市 核心观点 行业研究·行业投资策略 机械设备 7月行情回顾&重要数据跟踪：7月机械行业（申万分类）指数下跌22.06%，跑输沪深300指数14.20个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为39.92倍/2.97倍，整体估值水平出现较大的下滑。7月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.62%/+3.70%/+2.91%。 优于大市·维持 证券分析师：吴双0755-81981362wushuang2@guosen.com.cnS0980519120001 PMI（国家统计局7月31日数据）：7月制造业PMI指数49.20%，环比下降1.1个百分点，景气水平有所回落。装备制造业与高技术制造业PMI仍维持在扩张区间。 8月投资观点： 核心观点：7月市场震荡，AI相关板块出现较大回调，不少个股基于基本面已具备显著的性价比，当前中报行情即将展开，我们建议重点关注产业趋势强、中报预期业绩好的细分方向及个股。 AI核心方向：我们坚定看好AI相关资本开支的投资机会，特别是确定性高的国产算力链相关的细分方向及个股。建议优选①AI细分产业：趋势确定性高且行业增速高；②公司：主业当期业绩好且AI相关已有确定性订单；③估值合理。重点看好高确定性兼具高爆发的产业上游【AI液冷设备】【半导体设备】【光通信仪器】，同时重点看好渗透率快速提升的【AI液冷】和高确定性兼具卡位好的【燃机产业链】。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《制造成长周报（第54期）-Meta百亿美元建1GW超大数据中心，字节全液冷算力系统正式亮相一》——2026-07-19《机械行业2026年7月投资策略-震荡市场重点关注产业趋势好、业绩有支撑的方向》——2026-07-16《机械行业2026年6月投资策略-持续看好AI相关投资机会，优选经营业绩佳的标的》——2026-06-24《机械行业2026年5月投资策略-重点关注产业趋势强的液冷及光模块设备产业链》——2026-06-07《制造成长周报（第53期）-Anthropic完成650亿美元融资估值达9650亿美元，特斯拉年产千万台机器人工厂动工一》——2026-06-07 阿尔法个股：自下而上我们看好具备显著阿尔法，结构性通过提升市场份额、出口增长、产品升级或品类扩张实现经营稳中向好增长的细分行业龙头公司，建议重点关注【柏楚电子】【华测检测】【恒立液压】【伊之密】。 重点投资组合 1、AI基建：液冷设备-创世纪、乔锋智能、纽威数控；光通信仪器&设备-联讯仪器、优利德、鼎阳科技、普源精电、奥普特、科瑞技术、瑞松科技、日联科技；制冷&液冷-飞荣达、奕东电子、高澜股份、申菱环境、蓝思科技、同飞股份、冰轮环境；燃机-杰瑞股份、万泽股份、应流股份。 2、半导体设备：精测电子、汉钟精机、精智达、汉钟精机、汇成真空； 3、阿尔法个股：汇川技术、恒立液压、柏楚电子、华测检测、广电计量、伊之密、奕瑞科技、豪迈科技。 4、人形机器人：恒立液压、飞荣达、汇川技术、五洲新春、蓝思科技、绿的谐波。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。 内容目录 机械行业背景及展望：国内产业升级、自主可控，海外加速发展..............................5研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会....................................6重点组合&8月投资观点.................................................................7 7月机械板块下跌22.06%，跑输沪深300指数14.20个pct..................................97月机械板块估值水平出现较大下滑.....................................................107月机械子行业涨少跌多，工程机械、船舶海工等表现较好.................................10 数据跟踪：7月制造业PMI指数49.20%...........................................12 7月制造业PMI指数49.20%，回落至容枯线下方...........................................127月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.62%/+3.70%/+2.91%.....................................14机床：2026年1-6月金属切削机床产量同比增长6.90%.....................................15工业机器人：2026年1-6月产量同比增长28.00%..........................................16工程机械：2026年1-6月挖掘机销售量同比增长26.4%.....................................17 风险提示.....................................................................18 图表目录 图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇............................5图2：机械行业结构性成长机遇梳理..........................................................6图3：机械行业研究框架....................................................................7图4：机械行业（申万分类）单月涨跌幅......................................................9图5：机械行业（申万分类）年涨幅情况......................................................9图6：申万一级行业2026年7月单月涨跌幅排名...............................................9图7：机械行业（申万分类）近10年PE（TTM）/PB............................................10图8：机械行业（申万分类）近4年PE（TTM）/PB.............................................10图9：机械子行业2026年7月单月涨跌幅....................................................10图10：机械行业2026年1月以来涨跌幅前后五名.............................................10图11：机械行业2026年7月涨跌幅前后五名.................................................10图12：2026年7月制造业PMI指数为49.20%.................................................12图13：2026年7月装备制造业PMI为51.40%.................................................12图14：2026年7月高技术制造业PMI为53.30%...............................................12图15：钢材综合价格指数（CSPI）情况.......................................................14图16：LME铜价情况......................................................................14图17：LME铝价情况......................................................................14图18：2026年6月金属切削机床产量同比增长18.10%.........................................15图19：2026年6月金属切削机床产量累计同比增长6.90%......................................15图20：2026年6月金属成形机床产量同比增长5.90%..........................................15图21：2026年6月金属成形机床产量累计同比增长5.60%......................................15图22：2026年6月中国工业机器人产量同比增长2810%........................................16图23：2026年6月中国工业机器人产量累计同比增长28.00%...................................16图24：2026年6月制造业固定资产投资累计同比下降1.20%....................................16图25：2026年6月汽车制造业固定资产投资累计同比下降4.20%................................16图26：2026年6月挖掘机销量同比增长35.3%................................................17图27：2026年6月挖掘机销量累计同比增长26.4%............................................17图28：2026年6月装载机主要企业销量同比增长24.9%........................................17图29：2026年6月装载机主要企业销量累计同比增长26.7%....................................17 表1：重点推荐标的及可比标的最新估值（截止到7月31日）...................................8表2：隐形冠军组合、成长&前瞻方向组合及可比标的最新估值（截止到7月31日）................8 核心观点：聚焦优质龙头的结构性成长机会 机械行业背景及展望：国内产业升级、自主可控，海外加速发展 1）高端装备自主可控：核心装备国产化是产业自主崛起的基础，突破核心高端装备的瓶颈，才会实现下游产业真正的自主化、产业化； 2）产业升级大势所趋：在数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联/AI+具身智能应用让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，中国正在迎来全方位的产业升级； 3）出口发展由点到面：随着中国产业持续发展，行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力，加速出口发展。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会 为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。 1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，属于中游专用/通用设备公司的上游，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力或业务模式创新构建较高的竞争壁垒，形成较好的竞争格局，使得公司具备一定的议价权，普遍