申万宏源军工高端制造及相关板块投资机会解读

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 本次为申万宏源证券高端制造专场，由首席分析师韩强分享十五五规划下高端制造板块投资方向，核心聚焦军工高端制造分支。 2. 军工高端制造分支：我国2025-2026年进入下一代军工装备装配高峰期，以无人化智能化为核心，2026-2027年为点状落地期，15中期进入体系化组网推广阶段，投资者可关注订单、合同负债及财报数据。 3. 军工企业向民用领域拓展，打开第二增长曲线，主要方向包括国产大飞机（C919、C929）、商业航天、AI相关技术外溢。 4. 军工技术向AI外溢核心逻辑为技术同源、技术前瞻匹配需求，相关细分方向含高速连接器、特种光纤、高端材料等，可跟踪上市公司布局进展。 5. 商业航天处于产业链兑现初期，以星网集团、源信为牵引，卫星制造环节需求优先释放，2026年四季度至2027年一季度为关键观察窗口，优先级为卫星制造＞终端运营＞火箭制造，重点关注卫星通信载荷、手机直连等细分领域。 6. 可控核聚变（人造太阳）为中级能源，被列入十五五规划，当前处于工程验证阶段，核心投资机会为超导磁体等相关配套环节。 7. 高端制造板块：当前处于十四五向十五五规划切换的底部区域，2026年下半年军工内外部需求共振（十五五新周期、军贸出海），业绩有望修复，叠加拟12月举办的珠海航展，为重要时间窗口；估值分两类，传统军工看PEG，向新兴领域延伸的企业看产业兑现能力，主机厂、飞机发动机、传统材料处于周期底部，具备估值性价比。二、投资线索 1. 高端制造重点投资方向：传统制造类关注主机厂、发动机、材料企业；新兴成长类关注商业航天、可控核聚变、泛AI标的，需聚焦产业兑现能力，跟踪产业进展并分阶段布局。 2. 实操投资建议：普通投资者或不具备行业认知的，可聚焦赛道，通过行业基金或ETF配置；具备专业能力的，可选中赛道后分散投资，兼顾不同类别子板块，优先配置市场认可度高的龙头企业，核心做好风险把控。 3. 投资周期建议：投资基于产业兑现阶段，以中期（1年左右）为主，契合产业发展节奏，可规避短期波动、减轻长期心理压力，匹配普通投资者接受度。三、风险与关注 1. 需跟踪军工订单、合同负债及财报数据以判断产业兑现进度。2. 商业航天关键观察窗口为2026年四季度至2027年一季度，需持续关注卫星制造、终端运营等环节需求释放情况。3. 可控核聚变处于工程验证阶段，需跟踪配套环节产业化进展。4. 军工向民用拓展的相关企业，需关注国产大飞机、商业航天等领域的技术落地与业务推进情况。