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东吴商社新消费晚五荟行动教育-中报业绩如何看待下半年预期展望

2026-08-12 未知机构顾小桶🙊

核心观点：行动教育2026年上半年业绩符合市场预期，收入与利润均实现约25%增长，但扣非净利润增速受费用率和所得税率影响偏低，并非基本面走弱。
关键数据：
- 2026年上半年：收入/利润均增长约25%。
- Q2营收同比增长约20%，归母净利润增长约28%，扣非归母净利润增长约16%。
- Q2收款增长27%，合同负债增长18%。
- 中报分红比例83%（较此前90%下调），预计年报分红比例恢复90%以上。
- 当前股息率5.5%-6%。
研究结论：
- 公司具备高股息、确定性增长及合理偏低估值三重属性。
- Q3虽有高基数压力仍维持正增长，增长持续性有保障（符合2026-2028年股权激励指引）。
- 给予重点推荐评级。

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