新风光 电力电子老兵受益主业增长 SST绑定海外头部厂商打开成长空间

本报告分析新风光电力电子公司受益于主业增长，背靠山能集团承接大额订单，预计未来五年主业增速有保障。同时，公司与华为合作构网型储能定义行业标准，并与海外头部厂商深度绑定，北美AIDC电源放量可期。公司传统主业背靠山能稳健增长，SST、SSC及储能新兴业务发力在即。

电力电子行业发展趋势向好，构网型储能+SSC被视为未来主流技术方向。山东省“十五五”能源规划明确5年落地70GW新能源，对应设备市场约1200亿元，为公司等电力电子公司提供广阔市场空间。公司作为山东能源旗下唯一电力电子公司，有望充分受益于这一行业趋势。

报告重点分析了新风光电力电子公司依托山能集团承接大额订单，主业增长有保障的情况。同时，报告关注公司与华为在构网型储能领域的战略合作，以及与海外头部厂商在SVG、储能变流器、变频一体机等领域的深度合作，尤其关注其北美AIDC电源市场的开拓潜力。

当前电力电子市场处于快速发展阶段，新能源装机量持续提升带动设备需求增长。构网型储能技术逐渐成熟，成为储能领域的重要发展方向。公司作为行业参与者，受益于行业整体增长趋势，同时通过技术创新和战略合作，积极拓展市场空间。

报告提示需关注电力电子行业竞争加剧的风险，以及新兴业务拓展的不确定性。虽然公司背靠山能集团承接大额订单，主业增长有保障，但新兴业务如构网型储能和北美AIDC电源市场仍面临市场接受度和技术迭代的风险。此外，与头部厂商的合作效果也需持续关注。