天风新兴产业组 新风光 SST产业化拐点加速 SiC加持AIDC电力侧第二成长曲线

近期SST重要催化：海外大厂给台达高达1GW+的框架协议订单，SST正在从样机验证走向大客户订单阶段。按2030年AIDC 100GW出货量、30%渗透率、4元/W测算，仅AIDC侧市场规模就约1200亿元，后续还可能外延到油气、煤炭、工业供电、微电网等高可靠供电场景。 烟花 1.#AIDC电力侧打开增量空间 ‼️ ‼️ ‼️AIDC对供电系统要求越来越高，SST有望重构传统变压、整流、DC/DC等供电链路，适配800V HVDC、光储微网、算电协同等新型架构。‼️ ‼️ ‼️ 公司与杰瑞集团在北美AIDC电源方案方向的合作，后续若出现送样、认证、客户验证或订单节点，弹性会非常大。 2.#SST进入产业化窗口 新风光已披露新一代SST样机成功下线，不再只是概念储备。台达1GW+订单出现后，行业定价会从“谁有概念”切到“谁有样机、谁有客户验证、谁有工程化落地能力”。新风光作为二线SST弹性公司，有望迎来估值重估。 3.#SiC强化SST核心卡位 SiC是SST高频高效变换的关键零部件。新风光现有样机已采用IGBT+SiC混合方案，北美15kV/60Hz液冷版本规划采用全SiC方案；同时公司已导入国产SiC器件，并配套IGBT/SiC自动化安装线，具备从样机验证走向工程化交付的基础。 4.#主业提供安全垫 公司背靠山东能源集团，主业覆盖SVG、构网系统、静止调相机、储能等电网稳定性产品。新能源并网比例提升后，这些产品本身也存在价值量重估，不只是传统设备逻辑。 强投资逻辑：新风光“电网稳定性主业重估+SST切入AIDC+SiC核心器件方案升级+山东能源资源赋能”的组合逻辑。台达1GW+订单验证了行业拐点，SST千亿市场空间正在打开；新风光已有SST样机基础，当前方案已导入SiC器件，北美适配产品规划采用全SiC液冷方案。若后续认证、客户验证和订单推进，第二成长曲线有望加速兑现，持续重点推荐❗